拥抱资管大时代：金融科技发展的新方向

近年来波澜壮阔的新金融浪潮中，中国金融科技的飞速发展及其前景都受到了业内广泛关注，在提高了行业服务的质量和效率之余，FinTech的火爆也带来了诸多新的挑战。随着中国经济从高速增长阶段转向高质量发展阶段，货币超发、大水漫灌的时代已经结束，增长动能已经开始由投资驱动向创新驱动转变。面对未来充满不确定性的国际局势，中国的航船急需寻找到下一个前进的动力源——“何以解忧？唯有变革”，唯有加速发展、深化改革，利用FinTech先进科技，打破旧金融的壁垒，让普惠金融的福泽可以注入实体经济。

9月27日，由融资中国主办的2018金融科技创新峰会在上海隆重举办。来自知名金融科技企业、相关投资机构、政府领导，行业专家等汇聚一堂，聚焦金融科技未来、行业发展趋势、产业投资热点等话题，回顾和总结一年来市场的新变化，深入探讨FinTech领域里最前沿的经验与看法。

以“拥抱资管大时代：金融科技发展的新方向”为题，大会进行了论坛环节。麦子金服副总裁李晓忠、91科技集团副总裁刘津、宽带资本董事欧阳琦玮、达晨创投业务合作人迮钧权参与论坛讨论，中科金财副总裁范大欣为论坛主持。

以下为“融资中国2018金融科技创新峰会”中，“拥抱资管大时代：金融科技发展的新方向”论坛环节中的精彩演讲实录，由融资中国整理。

范大欣：在我们开始讨论这个主题之前，请在座各位介绍一下自己的机构以及在金融科技这个领域里面，现在所从事的业务和投资方向。

李晓忠：大家上午好！我叫李晓忠，来自麦子金服。麦子金服是上海最早的P2P平台，成立于2009年，现在的日子不好过，大家都明白。对我本身而言，我一直是做风控的，担任过上汽通用的首席执行官，谢谢大家！

迮钧权：大家好，我达晨创投的合伙人，在金融科技里，我们投资比较多的是那些本质是金融的企业。现在更多的是投科技给金融赋能的这些领域。感兴趣的话，大家可以关注一下我们的一些案例。我是偏技术方面的,包括人工智能，大数据，投泛金融类型的企业比较多。会后大家还可以一起交流。

刘津：大家好，我是91科技的刘津，我们现在有三块业务，一块是金融媒体、企业文化，还有一块是投资业务，另外一块是做实业，包括现在普遍的孵化器，大家有什么项目我们可以会后一起交流。

欧阳琦玮：大家好，我是宽带资本的欧阳琦玮，我们在中国已经有十几年的投资历史了，我们的投资的范围相对来说比较广，在金融科技的领域里，过去的五年，我们做了很多布局，包括91金融，也是我们在2014年投的项目，我们也是挖财最大的股东，在资产端，网络信贷我们都有一些研究，今天也很高兴有机会和大家聚在一起交流，谢谢。

范大欣：谢谢，我叫范大欣，来自中科金财，我们大概有500个银行的客户，从金融科技、传统的智能银行，到传统的IT部署都有，2012年我们上市之后，部署大量的资产端和牌照端的资源，与一些期货公司都有大量的合作。

寒冬下的“去金融化”

范大欣： 提到金融科技不能不提一下互联网金融，包括投资趋势，2013年是金融科技元年，之后蓬勃发展，但是到去年，整个投资金额降到了20%，资本用脚投票的现象，也代表了大家对整个互联网金融的方向上的看法，还是有一定的变化的。

之前的一些互联网金融公司，现在都开始打出了“去金融化”的理念，说自己不是金融公司，而是专注科技公司了，这些现象不知道四位老总是怎么看的，体现了我们的行业发展和投资发展有一些什么趋势？

李晓忠：我个人认为，很多的公司，说自己不做金融了，而做金融科技、做技术服务的输出，是没有想明白。在强监管下， P2P不叫P2P，叫新金融，其实是换汤不换药的。企业是以利益最大化为目标的，你有这个场景，你有这个数据流，你做金融产生最大的效益，你就不会离开。

大的企业有数据可以申请牌照，可以去放贷，对中小型企业来说，反而是优势，尤其是满足了投资人比较高的收益，现在这种调整是把整个市场净化了，在相当长的时间里，这一块还是可以做的，我觉得这个对于中小互联网平台来说，还是蛮好发展的，你就老老实实的，该做什么就做什么，这是我个人的观点。

迮钧权：我有两点体会，一个是现在很多的金融公司都改名字了，要么就是金服，要么就是科技。强监管下，现在的金融公司，市盈率都很低，对我们投资来说，很可能不一定非要上市了，每年只要赚钱就可以了，这样子很多的金融公司会衍生出一条线，就是关于科技的一条线，在资本市场上，它的市盈率可能会更高一点。

刘津：我认为有二个关键词：第一个是“合规”。其实从历史上看，走的依然健康的，一定是基于监管规则的范围内做业务；第二个是“坚持”。我过去在VC做过，接触过很多的早期互联网金融项目。其实大家如果能在环境变化的过程中坚持，还是可以守得云开的。

欧阳琦玮：我们是投资机构，一方面我们没有在第一线，我们对真实环境的感受可能没有这么的强烈。另外一方面，我们看的角度可能不一样，想法也不完全的一样。今天去金融化的事，不管是从经济周期的角度，还是从监管的政策角度，都是有一定的合理性。

我们之前谈的互联网金融，很大的程度是在说互联网信贷。信贷的业务里面，有的人要做获客，有的要做数据的搜集和整理，另外还有一些人做互联网中心，还有人做催收，还有人做系统。最后一个是做的什么，我们说的真正的做放贷决策，做信贷主体，这是今天大家想说的去金融化的一个环节，似乎看起来还是可以做的，这是第一个问题。

第二个问题一个事情有若干个环节，是不是全做了，才叫做金融？也许不是。阿里巴巴，淘宝他们是在做电商吗，他们卖货吗，他们选品吗，他们其实都没有做。京东是一家电商公司，阿里不是电商公司吗。所以有一些环节是核心的，有一些并不是这么的核心，如果我们可以做其他的六个环节，都可以做的非常的好，那我们也是有非常大的发展的空间。   

在过去的若干年中，大家赚的都是周期的钱，中国的互联网金融在我看起来其实就是O2O，就是中国原有大量的民间信贷网络。我妈，我舅舅他们的钱都是买一些别人推出来的理财产品，就和拼多多一样，拼多多是把地摊搬到了线上，这个事在一定的程度上是有需求的，所以你赚的是周期的钱，现在周期有一些变化的时候，钱不好赚了。现在说要去杠杆，就像生产建设兵团这样子的地方，他们是都可以违约的，那为什么P2P被爆料和监管有关系，另外一方面，整个资金面的紧缩也是一个非常大的原因。

上半年的售楼少了二万亿，2018年的委托贷紧缩了，原来是有几千亿的放款，民间信贷的借款主体一定是在传统信贷机构里面，相对来说比较难得到资金的人。在紧缩的时候，他们可能不是直接受影响的人，直接受影响的人可能是真正做开发的或者是一些地方机构。但是P2P的这些借款人，可能是这些企业的供应商，他们可能拿不到钱回来，今天我看到整个的经济是完全的连一起的。也许在一个特定的经济周期中，不同的阶段要做不同的事，这是我的想法，谢谢大家！

“金融+监管”的局限性和创新性

范大欣： 第二个问题，金融不管是在任何一个国家，都是高监管行业，如果市场化的机构都拿起了所谓的高科技的武器，对于监管机构的发展方向，以及监管科技是不是一个好的创业的方向？四位老总是怎么看的？

欧阳琦玮：之前我们也看过类似的公司，包括很多的银行都会有一些新的要求出来，但是我们对这个事情的看法，不是这么的积极。可能和监管的结构有关系，当监管不连续，上面的政策和下面有偏差的时候，从业者是很难去做的。上面的指示很多的时候是模糊的，下面具体执行的人，他们第一不了解实际的情况，第二个他们不同的人对尺度的理解是不一样的。我觉得这个这个事是有空间的，但是和我们的现状是有差距的。

第二个我们的第一期基金投了旅游卫视，投了东方明珠，一旦在关键的岗位上换了一些人，可能对业务的持续性就会不理想，而且有的时候我们认为都说清楚了，做错了算谁的，所以有的时候是刻意模糊的。

在区块链的领域，我们反而看到了一些机会，因为监管是缺位的。为什么会有支付宝，是因为当年大家在网上买东西的时候，没有人给你作主，支付宝说你先把钱给我，我是一个中间人，买家把钱给我，卖家你也相信我，是因为那时候没有监管，这时候出现了支付宝。在区块链的领域，这个市场里面，可能会有比较多的机会，其实十年以前，支付宝是打击骗子的，你说它是不是监管科技公司呢，在这样子的领域里面，我们看到了更多的机会，至于它长成怎么样的，可能是另外的事了，谢谢大家。

刘津：有金融的地方，就一定有监管，因为金融本身就是一个强监管的行业。其实监管和科技靠拢是趋势。现在金融科技的各种玩法越来越多，在监管的机制上，之前虽然有很多规范性的文件，但是它是跟不上变化的。

第二个词是“滞后”，如果监管在前面，大家都这么做，可能路上的人就少了，或者是大家都不做，因为规律都很明确了，也没有什么发展的空间了。所以一个词是创新跟得上，第二个词就是滞后。谢谢。

迮钧权：监管也取决于大量的政策环境，在环境差的时候，监管的力度就会非常的大，你的这个问题是蛮难回答的。监管比较集中，也不需要什么科技的手段，可能就出一些规则就可以了,不需要太多的技术去指导。当然监管也有所创新。因为金融科技本身也是在创新，包括人工智能，区块链的技术，也有的地方是监管不到的，会有一些漏洞，那也很正常，经济环境不好的时候，会监管的特别的严，到了经济环境好的时候，可能也会逐步的市场化，我认为金融未来的发展，可能是向欧美这些发达国家看齐的，逐步的市场化。

李晓忠：监管是什么，第一个是体现在“监”上，几年以前，我在一个担保公司兼任董事长，一旦超出杠杆就会找我去约谈，我们服务的是互联网群体，数据太多，客户太多，监管已经管不了，对于他们来说，他们找一家软件公司，给他们做了一套系统，这一套系统对接我们公司的数据系统，以前是报表，现在是报所有的数据，监管的办公室就这么几个人，他们也看不过来，他们就是希望提供一种手段，让他们更好的监控各个企业。现在的数据量太大了，一张报表不足以监督清楚。另外，我们的产品不断的更新，监管总是落后的，尤其是金融科技这一块，监管永远是在后面追，你监督的东西随时要换。谢谢！

范大欣：谢谢！几位老总说的都是比较干货，我们作为上市公司，也遇到过很多创业的公司，包括做监管科技的，来寻找我们的投资。投资人考虑的是退出，作为企业的应用方来说，可能考虑的是我们的效率和利润。从政府的角度来说，我需要监督你，你的手段升级，我也要升级，所以怎么样找效率的平衡点，利润的平衡点，是多方博弈。

金融科技下一个发力点：大数据、云、区块链

范大欣：大家判断未来的金融科技领域的发展，一个是场景，另外的就是技术。不管是AI，还是大数据，都是在金融科技里面比较火热的技术，我的这个问题就针对技术，各位在投资方向上，对于金融科技领域里，哪些比较有发展前途，或者是能成为明星项目的具体技术？ 

刘津：结合金融科技未来的发展，其实有几块，第一个是云。现在很多的厂商都在做云的打通，从用户的角度，底层都已经打通了，所以我们金融科技的发展，如果是在云上的话，也会是一个有效果的过程。

另外一个是大数据。尤其是对于金融科技的发展来说，要做技术的创新，可能有很多的指标，每一个平台用的指标不一样，所有的指标都要基于大数据。比如蚂蚁金服的数据体量是非常大的。他们可以玩很多，但不代表小的平台没有机会。

迮钧权：我们确实投了不少技术行业，我主要是看好几个方向，第一个是区块链，现在很多的银行，包括大的互联网公司，在境外交易中，都使用了区块链的技术。还有区块链在保险、票据方面都有一些创新的应用场景。这一块在国内大家提的非常的多，但是真正投的很少。另外一个领域，投的领域非常的多，就是关于人工智能，大数据，有做风控的，也有做信贷的。这个领域的产品就非常的多了，特别是未来数据智能化，可以快速的转变为知识，为决策者和业务人员提高工作效率，降低决策成本，在某一个层面，也可能会创造收入。这个领域在未来投资的机会非常的多。

还有一个领域大家也说的比较大的，就是关于“云”。云大部分是在底层或者是在后台进行的。用户很少可以感知到，但是数据，人工智能，大家还是很容易感受到的，未来的科技给金融赋能，一定是融合的。并不是说只有大数据或者是云，可能融合了多个方面的技术。

李晓忠：以前我们说四项技术ABCD，说一下A和D，人工智能这一块的技术，未来是肯定有投资价值，有发展方向的。人工智能在哪一块能做好，我认为，一个是机器的学习能力，另外是区块链，但是有好有弊，我们说的金融科技最重要的是效率，提升效率为最终的追求，但是区块链并没有解决效率的问题，等底层技术改善了以后，可能会更有发展的前途。

欧阳琦玮：我也不是技术出生，但是不同的人，可能会看到不同的地方，我认为最后赢得胜利的不是技术，而是产品。在金融的领域里面可以解决什么问题，信贷的过程就是一堆数据的搜集、整理和判断的问题，所以数据一定是非常重要的方向。BAT有非常巨大的数据集，包括微信也有各种各样的数据，而且是独立于信贷行为之外的数据，微信可以独立于这个来判断这个人的某些指标，这个指标对于判断这个人是不是还款，是有很大的有效性的。但是在BAT之外，我们是不是还有其他的机会呢，也不见得。这个核心是数据的搜集和整合。

我们也早期关注区块链，但是区块链也不是万能的，安全性和效率一定是同等的，比特币之前说可以做支付系统，鬼才信呢。区块链有它的好处，也有它的缺点，它其实是有一点买定离手的概念。在这个场景下，区块链是有效的，但是这样子的事，在政策上是不是合规，那就另说了。谢谢！

范大欣：谢谢！其实从大家的讨论来看，这几年一直持续的ABCD，在很长的一段时间里，尤其是技术咖创业的主赛道。在这里面，一个是技术创新，还有一个是模式创新，但是模式创新里面，主要是从场景来看的。很多的创业公司，包括很多的投资机构投的场景，也是看它的延伸扩展和可金融化的角度。

范大欣： 最后就剩几分钟了，我希望几位老总各说两句话，第一是对投资机构有怎么样的建议？第二个是对融资方，对于金融科技公司四位老总有怎么样的建议？

李晓忠：投资机构投资一点钱给我们吧，现在真的很难，尤其是作为金融科技企业，现在真的是非常的难。我现在也出去谈资金，的确是比较艰难，这个行业如果现在可以活下来，那还是有价值的。

第二个就是在监管合规的情况下，大家做精细化的发展，老老实实的做事情，不要想一些妖蛾子。不管什么公司说我有大数据，我有风控系统，你都是噱头，你的所有的都是小模型，我们在某些小的领域会有一些创新，我们想做的就是精细化的管理，老老实实的做事情，人无我有，大家有的我一定要有，人有的话，我要更优一点。 

迮钧权：经济的周期是不可抗拒的，现在来说，整个趋势还是在探底的阶段，98年是东南亚的经济危机，08年是美国金融危机，2018年是中国的金融危机，这次的寒冬可能会持续很久，整个经济箫条的影响很大，包括一些增税，投资人退出，企业难融资，包括企业的成本增加，可能还会涉及到就业的问题，甚至还有通货膨胀，社会的阶级也可能会发生变化。我个人认为，寒冬里还是要练内功，专注于自己的细分领域，多做一些减法，服务好你的客户、提升技术的背景，不断的提升最终用户的体验，包括产品的打磨。我觉得最终还是要以客户或者是用户为中心，不断的做一些技术和产品的创新。在你擅长的领域，不断的去努力，可能会渡过这次寒冬。

刘津：虽然91科技现在也在融资，对机构就是一句话，钱不好融，对创业者四个字，你只要做金融科技，只要保持心正，即便是失败了，还有机会再来。

欧阳琦玮：从投资人的角度来说，我们也是喜忧参半。从我们的角度来说，几乎所有的公司都不是在行业风口的时候成立的，阿里是什么时候成立的？京东是什么时候成立的？宜人贷是什么时候成立的？是大家都在置疑这个东西是否可行的时候成立的。今天的这个时候，实际上是一个大浪淘沙的过程，在未来大家会更多的做一些具体的事。

第二个中国的周期还是非常大的，中国人的信用指数还是挺好的。在中国，我们还有大量的白户，只有80%的人知道你是好人，或者是坏人，那可能这个市场就没有机会了。现在的机会还是很多的，踏踏实实的沉下心了，我们还有很多的事值得去做，谢谢！

范大欣：感谢四位嘉宾，大家都是有同样的感触，金融科技这个行业，还是投资有机会。面临整体大势的问题，以及监管的问题，需要靠我们自己沉下心来做事，沉下心来做精，相信无论是投资人，还是从业的机构，在这个行业，未来都是会有非常广阔的发展空间，谢谢四位！