暴跌18%！用户4亿的拼多多为何巨亏108亿？

前两天，3000亿港币市值的美团公布财报后股价单日暴跌11%。

如今，另一互联网巨头拼多多刚公布了年报，跌幅更大，开盘后一度暴跌18.8%，市值损失超过63亿美元，约430亿人民币。

互联网巨头业绩“地雷”一个接着一个，有业务增长但没有盈利的互联网巨头，港股和美股给出了负面评价，股价相继暴跌。

截至发稿的深夜11点左右，拼多多股价跌幅有所收窄，大跌了16%左右。

　　这一亏损数据最受关注

引发这一暴跌的是最新经营数据，2018年全年平台经营亏损达到了108亿元（含IPO一次性计算员工股权激励），非美国通用会计准则下（NON-GAAP），平台经营亏损为39.583亿元。

值得注意的是，2018年第四季度在“三周年庆”、“双十一”、“双十二”等连续大促的影响下，拼多多季度亏损26.4亿，非美国通用会计准则下亏损了21.13亿元。

表面开看，投资者可能对高达108亿的平台经营亏损数据最感兴趣，但实际上，在专业人士看来，一次性股权激励带来的亏损应该扣除，更重要的是非美国通用会计准则下的经营情况。

而正是这一数据低于市场预期，2018年四季度非美国通用会计准则下亏损了21.13亿元，占全年亏损数据的一半以上，也就意味着，2018年第四季度这个亏损数据，比前三个季度的总和还要多。

尽管有经营业务量、活跃买家数据的大幅增长，但美股投资者显然更看重业绩一些。

以美股3月12日的收盘价格30.43美元计算，拼多多的市值达到了337亿美元左右，而今日凌晨公布业绩后，市值一度下跌到了274亿美元左右，截至3月13日深夜，股价最低跌至24.7美元。

　　活跃买家超4亿 户均消费1127元

拼多多2018年全年财报显示：2018年拼多多平台的网站成交金额（GMV）达4716亿元，同比增长234%；平台年度活跃买家数达4.185亿，较2017年同期劲增1.737亿。

财报还显示，2018年平台活跃买家年度平均消费额达1126.9元，较2017年同期的576.9元接近翻倍；平台活跃买家年平均订单达26.56笔，较去年同期的17.55笔同比增长51%。

从经营数据来看，全年实现营收131.20亿元，同比增长652%。其中，2018年Q4，拼多多营收为56.539亿元，较截至2017年同期的11.794亿元同比增长379%。

相比华尔街的平均预期，拼多多营收数据超预期。华尔街此前对公司全年的收入预期为18.7亿美元（约125.6亿元人民币），对2018年Q4收入预期为7.89亿美元（约53亿元人民币）

基于用户数和用户消费频率的双重强劲增长，2018年，拼多多总订单量达111亿笔，较2017年同期的43亿笔同比增长158%；平台日均订单量由2017年的1180万单攀升至3040万单。