网站首页 > 资讯

新融资优序理论对中小企业的融资有什么影响?

来源:融资中国   作者:   时间:2019-05-22 13:05  字号选择:

摘要:"融中财经(thecapital.com.cn)是中国第一家综合性高端财富管理网站,打造了业内信息最完整的包括私募股权投资、阳光私募证券投资、固定收益信托投资以及高端房产投资在内的高端财富管理平台。通过杂志、网站、无线及线下活动等方式,为投资者与投资机构提供便捷有效的财富管理增值服务。"

  近年来,我国中小企业的非正式金融发展迅速,越来越受到广泛关注。今天融中财经网就带领大家从西方资本结构理论——新融资优序理论出发,探讨信息不对称背景下非正式金融在我国中小企业融资结构中的特殊地位,并对我国非正式金融制度的安排提出几点建议。


1558504101115662.jpg


  新融资优序理论对中小企业的融资有什么影响?


  一、新融资优序理论是一种适用于中小企业的资本结构理论


  (一)新融资优序理论的基本框架


  20世纪80年代以来,非对称信息理论被引入了新资本结构理论的研究,为研究企业融资提供了新的理论框架。根据非对称信息理论,外部投资者很难了解企业经营的真实情况,因此往往只能通过对企业筹资决策的判断来进行投资决策,企业要想获取更多的外部融资,必须选择合理的融资结构。


  (二)新融资优序理论对中小企业融资的启示


  中小企业的融资特征具有严重的信息不对称性,这主要表现为企业经理人与外部投资者之间的信息不对称。


  二、我国正式金融制度安排难以满足中小企业融资需求


  根据新融资优序理论的观点,中小企业合理的融资顺序应该是:内部融资(以留存收益等增加企业资本金)、信贷融资(银行信贷和其他信贷)、资本市场融资(股权融资和债券融资)。然而,由于中小企业自身的特点使得它们很难从正式金融获取外部资金,正式金融制度安排难以满足中小企业融资需求。


  (一)中小企业难以获得银行贷款


  目前,我国中小企业在获取信贷融资仍然面临诸多障碍,这些障碍主要表现在:


  1、抵押贷款和担保贷款是中小企业贷款的主要方式。


  2、中小企业信贷活动“两极分化”越来越明显。


  3、固定资产贷款越来越少,流动资金贷款期限越来越短。


  4、基层银行授权有限,办事程序复杂繁琐。


  (二)中小企业难以获得证券融资


  中小企业融资结构中,通过资本市场进行的股权投资和债券投资等直接融资行为对我国中小企业而言,更是存在着明显的障碍。


  三、非正式金融已经成为我国中小企业融资的主要渠道


  非正式金融是指在政府批准并进行监管的金融活动(即正式金融)之外所存在的游离于现行制度法规边缘的金融行为,包括民间借贷或股权筹集的融资活动,如个人之间、企业之间、企业和个人相互之间的借贷行为、合会、标会、各种基金会的融资、地下钱庄、抬会、银背,甚至洗钱、外汇黑市交易、金融诈骗等各种方式的金融行为,外延非常广泛。


  四、完善我国非正式金融制度安排的几点建议


  由于处于金融制度和法规监管之外,非正式金融自身的风险控制能力较低,存在着巨大的安全隐患。也正因为如此,政府多次对一些非正式金融活动进行强制性的整顿,造成了目前这种金融活动的“灰色地带”。事实上,非正式金融并不是一种可有可无的融资安排,也不是简单地对正式金融的拾遗补缺,而是与正式金融并存的必要的融资方式,尤其是对发展中小企业来说更是如此。因此,如何促进非正式金融健康有序地发展、有效控制其风险并在最大限度内弥补中小企业的融资缺口是目前我们对非正式金融应该持有的态度。


  通过上述介绍,新融资优序理论对中小企业的融资有什么影响相信您已经知晓了吧,更多资讯,请继续关注融中财经网。融中财经网为您提供及时、便捷、专业的投融资信息。

分享到:

版权声明:
来源及作者标注为融中财经融资中国的文章为本站原创文章,如需转载或内容合作请联系微信RZZG2006。
其他署名文章版权归原作者所有,融中财经出于传递信息之目的而刊发,并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。

杂志

在线订阅
2019年06期
2019年06期
谁在主导达晨? 自成立起,刘昼、肖冰、邵红霞组成的“铁三角”…
2019年05期
2019年05期
羊毛出在猪身上,先积累用户,然后再从其他地方获得收益。只要 …
2019年04期
2019年04期
尽管近年来众多机构争相扎堆头部企业,希望在越发充满不确定性 …

机构专栏

  • 澳银资本
  • 松禾资本
  • 上汽投资
  • 嘉实投资
首页
股权投资机构
LP
行业
新金融
会议
会议报名
往届回顾
定制活动
推荐会议
研究
榜单
报告
关于我们
招聘
扫一扫关注公众号
版权所有:融中财经  地址:北京市朝阳区东三环北路霞光里18号佳程广场A座20层D单元  合作热线:010-84467811  备案号:京ICP备11038469号-1