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云启资本:技术驱动创新的精品基金

来源:融中财经   作者:融中财经   时间:2019-10-14 17:10  字号选择:

云启资本的投资风格和理念是聚焦技术,相信技术驱动创新,系统布局,深扎行业,守正用奇,把握周期。在挑选项目上,黄榆镔坦言最看重的是要有市场前景,如果也能在投资组合生态里产生合作机会,就是最好的选择。

 云启资本是一家专注于云计算及大数据、智能硬件、人工智能、机器人、金融科技和企业间交易服务(B2B)的早、中期投资的创投基金,总部位于上海。团队成员分别来自 IDG,GGV,Google,微软亚研院,BDA,施耐德,百度等公司 ,具有丰富的投资和互联网等行业经验。

 

“老兵新基金”的精品VC


云启是典型的“老兵新基金”。


2014年,创业潮起,新基金频出,那一年里投资人“单飞”的故事特别的多,投资老将、原GGV合伙人黄榆镔找到了当时已相熟十年的IDG合伙人毛丞宇,共同成立了云启资本。


在谈到创立云启的初衷,毛丞宇曾这样表示,“我看过不计其数的创业团队,自己也想成为一个创业者,在实践中去体验创业者所面临的各方面难题,并且希望能够陪伴更多的年轻创业者,希望能创造一个平台,帮助创业者实现梦想。


就这样,放弃了唾手可得的元老身份,带着十余年来的积累下的专业经验,两位创投领域的老兵自己也体验了一回创业者的感觉。伴随着云启资本的成立,他们也从单纯的投资人转变为创业者+投资人的角色。


从大基金里出来之后,重新创业有何体会?黄榆镔曾笑称,以前两三千万的支票一下子就能写,感觉很好;后勤、法务等等也都有人负责,过得比较舒服,而现在团队规模小了很多,可能“马桶塞了都要自己去解决”。


不过精品小基金也有自身独特的优势,那就是项目决策会更为迅速,更加贴近市场。


“过去那种GP坐在办公室里,等着一堆小朋友出去谈项目然后回来给你汇报、再做决策的日子已经过去了,现在都要合伙人自己跑在前线,那么既然都要跑的话,那可能大基金和小基金的区别也不大”,黄榆镔评价道。


秉承着这一理念,云启资本在成立之初就以精确命中全国最大全产业链钢铁企业找钢网声名鹊起,此后又一举投资了油气交易平台找油网、工业品分销平台工品汇、医疗器械出海S2B2C平台联医医疗等平台,成为投资产业互联网的一块名牌。


“云启看的领域比较偏技术和ToB,所以云启团队要求有相关行业或者创业经验才能看的扎实和深入”,黄榆镔表示,所以云启的团队背景里有Google,MSRA,富士康等等,“同时,整个团队的管理风格比较扁平化,我们努力营造一个团队作战,高效沟通,充分沟通,公平沟通的健康工作环境,希望带着团队打造一个“精品型”的基金。”


低调布局,产业互联网的先行者

 

今天的To B赛道早已是人人关注的“新晋网红”,然而在云启刚刚成立的2014年,那时的中国互联网还是各种O2O们的天下,移动互联的红利之下,聚焦C端的“模式创新”风头正劲,大家玩的都是流量,很少有机构会选择押注企业服务领域。所谓众人皆醉我独醒,云启资本自成立伊始就将目光聚焦于“To B+技术”方向,在企业服务领域深耕布局,通过赋能传统行业进行转型升级提升效率,并构建出了上下游联动的生态圈。


“我们每半年要做商业梳理,会挑选出一些大的赛道,然后再去挑细分领域里面有特色的企业”,云启资本董事总经理陈昱表示,“比如自动驾驶就是一个万亿级的市场,存在颠覆式的机会;再比如ToB领域的数据库,同样是一个巨大的机会,因为它是计算机软件系统里面最基础的组成部分,大家对于性能和容量的追求也都是无止境的,这些都是云启看好的大赛道。”


“大赛道选好以后,我们会对赛道里的细分领域进行分析,按图索骥去寻找标的”,陈昱说到道,“比如在非关系型数据库中,我们认为图数据库是一个当时被低估,但是有很大应用前景的领域。图数据库在社交推荐、金融反欺诈、知识图谱等需要寻找事物之间隐含联系的应用上比传统的关系型数据库更加高效,因此我们在这方面做了深入布局。而在关系型数据库中,我们会更看好偏交易的场景和分析型场景”


事实上,抓住技术创新在普适商业场景中发挥实际价值,正是云启资本非常看重的投资逻辑。在数据库领域这条赛道上,云启资本先后投出了国内、硅谷的PingCAP、TigerGraph等数家优秀企业,也收获了丰厚的回报。


产业互联网是另一个云启在早期就开始聚焦的主战场,云启资本从2014年成立开始,就密切跟进各类toB公司,深扎产业互联网。


在B2B领域,云启资本已经布局了找钢网、找油网、百布、工品汇等细分领域的优质企业。毛丞宇认为,中国很多传统行业相对来说不受BAT的影响,做B2B可能存在着一些行业性平台的机会。


“布局产业互联网首先就是行业的划分。行业是不是足够大,因为B2B做流通,要考虑流通环节的毛利怎么样。从行业的特性来说,要了解什么样的行业特性更适合做B2B。你当然希望你是在中间的,上下游比较分散。就像钢铁,虽然上游也还算比较集中,但是毕竟在中国有八十几家民营的钢铁厂,这些钢铁特别是螺纹钢等建筑用钢,供到下游的建筑工地,有很多的房产企业,采购相对来说就很分散化,那你就有切入进去,成为行业平台的机会。


“然后就是分析传统贸易商、经销商在行业中的价值和作用。流通环节里大概有多少层级,分别的毛利是多少,他的作用是怎么样,他提供了账期,他是不是提供物流,二级贸易商他在里面主要是集货,集单,把小的单子拼成大的单子还怎么样,提供了哪些有价值的服务,这些全都要分析清楚。”


 “还有就是看产品,产品相对来说越是标准品的品类,相对就越是好做一点,那非标品的话做起来相对就会比较难做得多。对于切入方式,不同的特点用不同的方式切入。比如找钢网、找油网这些大宗商品类,是以撮合聚集上下游资源,再切入自营。”

 

技术驱动,押注“智能+互联网”


云启资本的投资风格和理念是聚焦技术,相信技术驱动创新,系统布局,深扎行业,守正用奇,把握周期。在挑选项目上,黄榆镔坦言最看重的是要有市场前景,如果也能在投资组合生态里产生合作机会,就是最好的选择。


具体来看有三点:第一,要判断一个行业在未来10 年内是否会迎来高速成长期或是爆发期。如果这个判断是正面的,就可以在这个行业中寻找投资机会。第二,需要判断一个创业公司是否在市场中有“赢” 的能力,它是否拥有核心技术,能够在一定时间里形成竞争壁垒;第三,需要观察并考量创业团队是否拥有高效的执行力,团队能力和想做的是否匹配。不追求华丽的团队背景,只要技术扎实,团队稳定。


软件方面,云启主要聚焦在人工智能和数据库方向;而在硬件方面,黄榆镔重点看好感应器、物联网、无线算力、5G、IoT、机器人、自动驾驶等几大细分领域。


“过去15年到20年是互联网发展阶段,互联网起来了,就有很多数据,有人工智能,因此现在是智能时代。智能加上互联网就是我们想投的方向”,黄榆镔表示。


“好的项目大概率是不需要投资人花非常多精力去帮助的”,黄榆镔曾以瑞声科技(AAC)作为例子,他很早就注意到了这家公司。瑞声科技拥有很强的盈利能力,主要负责生产各类型智能手机的传感器,涵盖声学器件、光学器件和微机电系统传感器。


2004年,黄榆镔在 GGV 纪源资本主导了对瑞声科技的投资。2005年,瑞声科技在香港挂牌上市,现在市值已经突破千亿。创始人潘政民先生成为了云启的LP 和投资顾问,AAC和云启也在硬件投资领域进行了深度合作。同时也一起合作了国内首家机器人孵化器ACT Lab,专门孵化机器人,AI 方面的初创公司。


黄榆镔的另一个项目Heptagon,曾经在发展的过程中遭遇公司资产重组,但是在部队待过的他有一种信念就是“不抛弃不放弃”,所以黄榆镔持续给他们提供了帮助,包括拉后续融资,帮助重组核心层成员,后来项目成功被收购,这个项目的回报也超10亿美金。黄榆镔非常专注技术投资,未来5 到10年里,他比较看好“智能+动能”结合的下一代机器人以及形成技术投资生态。


2019年5月24日,新石器常州智造工厂下线启动仪式在常州武进高新区举行,这座拥有全球首条L4级无人驾驶智造生产线的大型工厂,预计年产能在3万辆以上。新石器从2015年底开始研发L4级短途商用无人车,至今已发布两款无人车产品,配备车规级底盘和换电系统、车联网AI平台和模块化智能货厢,而它背后的投资人正是云启资本。


从某种程度上说,国内短途物流的市场规模比很多人想象的要大,甚至超过Robo-Truck的市场。如果把国内物流分为500公里干线物流、50公里市区物流和5公里末端物流,那么前二者分别由600多万辆重型卡车、1500多万辆中型卡车和厢式货车作为主要运输工具,而最后5公里是以4000多万辆微型面包车和电动三轮车为主要工具。其中人力成本在干线物流中只占25%-30%,但占了末端物流的90%以上,而一旦高昂的人力成本通过自动驾驶技术得以降低,将会有巨大的商业价值,这也是云启布局无人货车的逻辑所在。对此陈昱曾表示,新石器的优势在于“具备车规级底盘制造工艺、多年物流运输经验、自动驾驶及相关技术研发能力,又选择了市场广阔、自动驾驶技术落地较好的小型商用车物流场景”。


事实上,新石器也只是云启家族在AI生态诸多布局中的一环。在自动驾驶方面,云启认为有三个大的落地场景,分别是乘用车、干线物流和末梢物流,分别布局了新石器和擎朗智能等科技公司,此外,自动驾驶也离开不了激光雷达、线控等技术的支撑,“因此我们也会与自动驾驶场景公司一起考察评估上游技术项目。随着上游技术供应商成为生态链的一部分,下游场景公司产业便有了客户与资源,这种情况下,才能快速实现共赢”,陈昱坦言。


“人工智能本质上还是个2B的生意,也势必需要很扎实地去做业务”,黄榆镔对此也表示,“所以我们不投那种创始人背景非常华丽的科学家,我们投的项目基本上都是比较扎实在做业务的。


关键词:云启资本 VC 产业互联网 
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