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航空春运客运量增势向好超预期

来源:中证网   作者:张玉洁 崔小粟   时间:2020-01-21 09:01  字号选择:

民航局尚未就新型冠状病毒感染的肺炎疫情发布信息,航空公司将根据民航局相关工作安排应对这一事件。

民航局预测,2020年春运民航旅客运输量达7900万人次,将再创新高。从春运以来10天的数据看,航空出行需求持续增长,且增速快于运力增长,供需关系料改善。


不过,肺炎疫情将成为影响春运中的一个不确定性因素。航空股和机场股1月20日出现大跌。中国证券报记者采访多位航空公司人士了解到,截至目前,民航局尚未就新型冠状病毒感染的肺炎疫情发布信息,航空公司将根据民航局相关工作安排应对这一事件。


航空出行需求旺盛


春运期间,国内机场计划出港航班量115.7万架次,同比提升6.80%;每天进出港航班总量较为稳定,日均2.9万架次。其中,除夕当天(1月24日)航班总量最低,不足2.7万架次;春节假日结束后的第一天(1月31日),计划航班量将达到峰值。


在运营的234个客运机场中,2020年春运出港航班量最多的是北京首都机场。今年春节,航班量多集中在一线及新一线城市机场,节前返乡、节后返城依旧是每年春运的主旋律,在此期间出行需求集中,为机场提供充足的客源。此外,旅游城市如海口、三亚、昆明等,在节假日的带动下,航班量皆有一定增长。


拥有线路最多的“三大航”是民航春运的主力。从三大航空公司春运以来的情况看,航空出行需求旺盛,出行人数同比增长明显。


来自东方航空的最新统计数据显示,1月19日,春运迎来第十天,出行客流持续走高。当日,东航计划执行3001架次航班,预计运输旅客超过42.3万人次。截至1月18日,东航已累计执行超过2.6万架次航班,与去年春运同期相比增长5.2%;运输旅客超过372万人次,同比增加近44万人次,增幅超过13.3%。探亲客流不断刷新峰值,旅游客流稳定增长。1月18日,东航在浦东机场更是达到了开航20年来单日首次突破5万人次进出港旅客的新高峰。


人数增长的同时,客座率维持高位。东方航空数据显示,国内方面,除上海始发至各地的航线,西安至三亚、海口等多条国内热门旅游航线客座率均保持在90%以上,热度将持续至春节假期结束。国际方面,日本、东南亚、北美和澳洲航线销售火热。上海始发至相关目的地航线客座率均已超过95%,航班余座不多。


供给增速小于需求增速。这意味着航空公司拥有更大的定价主动权。受波音737MAX停飞影响,国内航空公司减少了近100架飞机的运力,而此前订购的数百架737MAX飞机也无法按期加入机队。这都将影响到运力供给。


看好行业表现


多家券商认为,航空春运数据强劲,持续超预期值得期待。


兴业证券表示,节前迎来客流高峰,民航需求和票价环比改善有望带来股价强催化。2020年春节是近8年最早的农历新年,节前学生流、务工流相互叠加,客流较为集中。受益于居民消费升级和票价市场化的推进,民航运行效益有望得到显著提升。航空需求呈现一定周期性,时间长度与三年半的库存周期接近,2012年年初、2015年年末是上两轮国内旅客吞吐量的低点。展望2020年,需求反弹概率较大,春运数据是很好的需求观察窗口。


申万宏源指出,春运运力增速放缓。2019年11月至今航空票价跌幅持续缩窄,国内票价表现更优,边际贡献率逐季回升,业绩改善明显。2020年春运首周旅客发送量增速仅为7.1%,首次低于两位数,供给预计降至8%,供给缺口显现。供需改善下票价上涨明显。随着供给侧改革持续推进,航司盈利能力仍处于长期上升通道。加之7月起民航发展基金收费标准下调,三大航利润直接增厚5亿至7亿元,业绩弹性逐步兑现。


中信证券指出,2020年春节节前客流叠加峰值效应逐渐显现,春运民航客运量增速或近9%超预期。2019年3-9月行业RPK增速创近5年新低,短期扰动出清需求反弹渐显。人民币兑美元汇率升值通道或开启。2019年第四季度,三大航有望实现汇兑收益9亿-14亿元,2020年汇率风险压制或同比缓解,航司业绩和估值向上弹性可期。


肺炎疫情影响如何


新型冠状病毒感染的肺炎疫情是航空春运中的最大不确定性因素。


1月20日,武汉卫生健康委员会网站公告,1月18日-19日两日共新确诊新型冠状病毒感染的肺炎病例136例。截至1月20日收盘,除海航控股和厦门空港微涨外,所有航空和机场股全线下跌。其中,吉祥航空和中国国航跌幅均超过4%。


1月9日,在国务院新闻办组织的多部门2020年春运形势和工作安排新闻发布会上,当被问及各部门如何在春运期间防控新型冠状病毒感染的肺炎疫情时,中国民用航空局总飞行师万向东表示,截至目前,民航运送的旅客当中还没有发现所提及的肺炎患者的情况。民航局会保持密切关注,并且加强与卫生部门的联系。此外,我国所有运输航空公司的飞机上都配备了应急医疗箱、卫生防疫包等用品,同时机场的医疗应急救护设备齐全,可以确保医学紧急事件处置地空有效衔接。

关键词:消费金融 
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