4月25日，功能饮料品牌东鹏特饮母公司东鹏饮料（集团）股份有限公司（简称“东鹏饮料”）发布招股说明书。
据招股书，东鹏饮料拟在上交所上市，拟公开发行人民币普通股不超过4001.00万股，占发行后总股本的比例不低于10%，募集资金总额将根据发行定价结果最终确定。
不过招股说明书同时显示，募集资金将用于生产基地建设、营销网络升级及品怕推广、总部大楼建设等项目，拟用募集资金投入金额14.93亿元。
在募资项目投入中，东鹏饮料拟用8亿元募集资金用于华南和重庆的生产基地建设，将扩建11条生产线，建成后将新增产能87.62万吨。但实际上，近两年东鹏饮料的实际产能利用率均不超过七成。
资料显示，东鹏饮料目前居于能量饮料行业第二的位置，与第一名红牛仍有近200亿元的营收差距，与第三名的乐虎仅有10亿元的营收领先。业内人士表示，东鹏饮料上市时寄希望于借资本之力夯实行业地位之举。
产能利用率不过七成，库存商品增197%
东鹏饮料招股说明书显示，2017年至2019 年，公司营收分别为28.43亿元、30.37亿元、42.08亿元；净利润则分别为2.96亿元、2.15亿元和5.70亿元。
在东鹏饮料业绩向好的背后产品结构单一、区域市场集中成为其发展隐忧。
起步于广东地区的东鹏饮料主要产品包括东鹏特饮、由柑柠檬茶、陈皮特饮、包装饮用水等，其中东鹏特饮是最受依赖的主导产品。
招股说明书显示，东鹏特饮能量饮料三年分别贡献营收27.35亿元、28.85亿元和40亿元，分别占公司总收入的96.19%、94.99%和95.11%。
另外，2017年至2019年，东鹏饮料在广东地区的销售收入分别占主营业务收入的66.66%、61.10%和60.12%。
东鹏饮料表示，为了更好布局全国市场，扩大市占率，2013年、2017年安徽、广西生产基地相继投产，目前华南和重庆的生产基地正在建设中。
招股说明书披露，在拟募资投入总金额14.93亿元中，其中8亿元用于华南和重庆的生产基地建设，将扩建11条生产线。另外东鹏饮料还计划将募资的3.7亿元用于营销推广项目，2亿元用于总部大楼建设项目。
东鹏饮料表示，华南和重庆的两个生产基地投产后将分别形成年产48.12万吨和39.5万吨饮料的生产能力。两者合计新增产能87.62万吨。
虽然东鹏饮料表示扩建基地和生产线是为了布局全国市场，但值得注意的是，其目前产能利用率还并不充分。
招股说明书显示，2017至2019年，东鹏饮料总产量分别为55.6万吨、64.84万吨和101.61万吨，产能利用率分别是75.10%、62.03%和66.38%。
即使在产能利用不足的背景下，东鹏饮料的存货在2019年却依然大幅增加。招股说明书显示，截至2019年年底，公司存货2.14亿元，同比大增79%。
存货分类来看，2019年年底，原材料存货9615万元，同比增长60%；库存商品8665万元，同比增长197%。
对于2019年公司存货的增加，东鹏饮料在招股说明书中表示，主要因为2019年公司销售规模增长较快，采购规模随之扩大，导致公司原材料和库存商品的金额有所提高。2019年东鹏饮料营收增长38.56%。
值得注意的是，东鹏饮料存货中库存商品增长近两倍但跌价准备却没有相应提高。2019年东鹏饮料存货中库存商品8665万元，同比增长197%，跌价准备82.92万元。2018年东鹏赢料库存商品2919万元，跌价准备即84万元。
营收不及红牛两成，曾降价35%为竞争市场
公开资料显示，东鹏饮料成立于1987年，原先是深圳市一家国营饮料厂。2003年，时任销售总经理林木勤走上台前，带领企业完成股份制改制，并进军功能饮料市场，与红牛展开了错位竞争，主打三四线市场。
招股说明书显示，截至2019年年底，林木勤直接持股额度为55.27%，合计持有56.41%，为东鹏饮料的实际控制人，担任公司董事长和总裁职位。
2009年底，“东鹏特饮”进入市场，从而让东鹏饮料逐渐在全国饮料市场占据一席之地。
资料显示，2019年，我国能量饮料市场销售总金额为427.75亿。2014年至2019年能量饮料非现场消费的销售金额复合增速为15.02%，是饮料中增速最快的细分品类之一。
但在能量饮料行业排名上，红牛是绝对的龙头。据欧瑞国际的统计，红牛2018年以超过200亿元的营收傲视群雄，东鹏特饮和乐虎则分别分列第二和第三位。
华彬集团信息显示，旗下“红牛”能量饮料2019年实现销售236亿元，达利园集团旗下的乐虎品牌能量饮料2018年营收为30.79亿元。
虽然东鹏饮料坐在行业第二的位置，但是前后面临的压力都十分巨大，首先与红牛之间近200亿元的营收差距在短时间内难以逾越，其次排名第三的乐虎30亿元的市场份额又紧随其后。
在行业竞争压力下，通过错位竞争在华南市场和三四线城市市场建立优势的东鹏饮料不得不与红牛展开正面竞争，加大了营销投入，甚至主动降价应对行业竞争。
在营销上，2018年东鹏特饮斥资超过2亿元先后取代红牛成为中超联盟官方赞助商以及成为CCTV世界杯转播赞助商。此外，东鹏特饮还赞助了《极速前进》、《挑战不可能》、《欢乐喜剧人》等综艺节目。
招股说明书显示，2018年也是东鹏饮料销售费用投入最大的一年，其中广告费用4.82亿元，同比增长25%。到2019年，东鹏饮料的广告费用投入降低至3.45亿元。
2017年，东鹏饮料推出了罐装东鹏特饮，正式与红牛展开正面竞争。但是效果不佳，一年后，东鹏饮料就开始主动降价。彼时东鹏饮料表示，降价的目的在于进行产品优化，应对行业竞争。
招股说明书显示，2018年，东鹏饮料250ml金罐出厂价下调34.88%至56元每箱。其市场零售指导价也从5元/罐下调至4元/罐。
2019年，东鹏饮料又调整了250ml金瓶产品的价格，出厂价下调16.36%至46元每箱，市场零售指导价由3.5元/瓶下掉至3元/瓶。
中国食品产业分析市朱丹蓬表示，东鹏饮料要想夯实自己的行业地位，就必须借助资本的力量，这是东鹏饮料寻求上市的重要原因。