半导体巨无霸来了。
今日，中芯国际正式登陆科创板。发行价格27.46元/股，开盘大涨245.96%，市值破6000亿。
自获受理起19天过会、29天获准注册，从融资规模上，中芯国际科创板IPO获566倍超额认购。中芯国际此次上市的发行价格为27.46元/股，募资额达453亿元。
创下A股最快过会纪录和十年来最大融资规模IPO的中芯国际，正在资本市场演绎前所未有的“巅峰时刻”。
超额募资、最快上市
国家队现身、产业伙伴力挺
2020年6月1日，中芯国际提交 IPO申请获得受理，到获得注册批文，再到7月7日网上申购，前后不过37天，创下A股IPO最快纪录。
除了坐上火箭一样的速度，大量机构正在用真金白银为中芯国际站台。
中芯国际科创板首发结果出炉，若采取“绿鞋”机制，中芯国际预计募集资金净额为525亿元。
根据中芯国际此前披露的招股书，公司原计划募资200亿元。对于翻了两倍多的超募部分，中芯国际董事长兼执行董事周子学在路演互动交流中回应称，超募资金仍将用于研发、项目建设等。
这是自2010年中国国农业银行募资685亿元IPO以来，A股近十年来融资规模最大的IPO。其中，有29名战略投资者就占据了50%的融资规模，譬如“国家队”有大基金二期、国风投基金、国新投资等，“外资系”有新加坡政府投资有限公司、阿联酋阿布扎比投资局，“上市系”有中微公司、中环股份、汇顶科技、安集科技、江丰电子等。
具体份额方面29家战略配售对象合计配售金额共242.61亿元，占初始发行规模的一半。其中，国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司获配35.175亿元，新加坡政府投资有限公司获配33.165亿元。结构上看，除了“国家队”和大型外资机构，另外还有一只由中芯国际14家产业链小伙伴组成的基金小分队，认购了22.24亿元。
这家名为青岛聚源芯星股权投资的有限合伙企业背后，包含14家与中芯国际业务合作的上下游企业。具体包括，上海新阳、中微公司、上海新昇(沪硅产业全资子公司)、澜起投资(澜起科技全资子公司)、中环股份、韦尔股份、汇顶科技、盛美股份、安集科技、徕木股份、聚辰股份、全志科技、至纯科技、江丰电子。其中除了盛美股份母公司在纳斯达克上市，盛美股份正申请科创板IPO，其他13家公司均为A股上市公司(或子公司)，目前多家已涨停。
中芯国际的往事
早在2004年，中芯国际在美国和香港实现两地上市。
2019年5月，中芯国际宣布从美股退市，理由为因ADS交易量有限、维持纽交所上市等所要承担行政负担和成本过大。中芯国际发布公告对外表示，出于一些考虑因素，公司选择从纽交所退市，只允许柜台交易。当时，市场有声音认为，中芯国际会在A股上市。
分析人士指出，估值不高，融资不畅，成交不活跃，以及日常高昂的行政费用，会使得企业选择离开，而彼时又正值中美贸易摩擦持续升级之际，也有免遭美国进一步打压的考量。
事实上，在几年的发展中，中芯国际的日子并不好过，股价不高，内部动荡。台积电两次起诉中芯国际，并两次胜诉。而在不断的消耗过程中，台积电一路绝尘，中芯国际也付出巨大的代价，巨额赔款让中芯元气大伤，基本失去了投资和扩张的能力，管理层也时常陷入内耗，2009年，张汝京引咎辞职。
有业内人分析指出，对标“IST三巨头”（英特尔、三星、台积电）每年超100亿美元的资本开支，借助A股更宽容的融资环境，中芯国际募资上掣肘会少，资本反哺实业，对重资产高科技公司加速追赶十分有益。
然而选择此刻上市，从时间点来看，它与相关政策的修订有着紧密联系。
4月30日，证监会发布实施《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》， 下调了上市红筹企业回归A股门槛。同日，中芯国际董事会审议通过境内上市议案。
中芯国际科创板上市，几乎是板上钉钉。
经历了高层人事变动，中美贸易战，美股退市等多个节点，最终在三年后实现A股IPO。
从某种层面上看，这不仅仅是一家企业实现上市，而是举国体制下，中国芯片行业艰难站起的缩影。
天风证券指出：“中芯国际的回归意味着从资本市场角度支持国内半导体龙头的发展，将带动大陆半导体制造业的估值，同时吸引资本聚焦一批中芯国际产业链企业的发展。”
科创板的实力C位
中芯国际今年一季度的财报显示，营收9.059亿美元，同比增长35.3%。而自去年年底14nm量产后，中芯国际的产能一直接近满载状态。因此，今年中芯国际期待呈现较为强劲增长态势。
如今登陆科创板，不仅拓宽了自身融资渠道，对科创板而言，也是意义深远。
公开资料显示，科创板有超过40家公司市值超过百亿元，其中金山办公、中微公司与澜起科技的市值超过千亿元，但从另一层面，这些千亿市值的企业在行业中的分量仍有所不足。科创板急需一个实力派来站C位。
作为全球第五、中国第一的芯片“带头大哥”，中芯国际显然拥有这样的硬实力。
中芯国际成立于2000年，当时，大陆的芯片行业正处在空白期。张汝京到上海时，时任市长徐匡迪亲自出马热情接待，带他们来到遍布农田的浦东腹地，向张汝京展示了上海为他们规划建厂的大片土地。这片农田，就是此后的张江高科。
从2000年8月24日，中芯国际在浦东张江正式打下第一根桩，仅过了一年零一个月，到2001年9月25日，就开始投片试产。到了2003年，中芯国际已经冲到了全球第四大代工厂的位置，2004年，在香港和美国两地上市，崛起速度令人咋舌。
根据2020年第一季度营收数据，中芯国际收入约8.48亿美元，全球市占率4.7%，位列第五，中国大陆第一，也是唯一最有能力突破第二梯队、进入第一梯队行列的晶圆制造厂商。
从中国市场看，除台积电占56%的市场份额外，中芯国际占18%份额，其后华虹半导体、联华电子、格芯、武汉新芯等均占有较高市场份额，CR6达到96%。
不过，因中美贸易问题，台积电表示，今年9月份后，台积电就无法继续为华为代工芯片。台积电董事长刘德音放言：就算我们失去整个大陆市场，空缺很快就能补上。
没有人愿意被人卡着脖子做生意。
在台积电宣布断供华为前，为了管控风险，去年一年来华为加速将先进制程的14nm和7nm转单中芯国际。目前华为的麒麟710系列，就用中芯国际的14nm替代了原本台积电的12nm。据传，华为和中芯国际已经开始积极展开7nm工艺的合作。
中芯国际很有可因此实现更加快速的发展。
芯片之战
IMF测算，每1美元半导体集成电路的产值可带动相关电子信息产业10美元产值，并带来 100美元的GDP，价值链的放大效应奠定了半导体行业在国民经济中的重要地位。
这是兵家必争之地。
而台积电的起源，是踩在了日本的遗骸之上。在美国《广场协议》和两次《半导体协定》的血腥打压下，日本半导体被美国肢解，转移到中国台湾和韩国，成就了后来台积电和韩国三星的崛起。
此后，中国台湾更是在资金、技术、政策上全力扶台积电。
1987年台积电成立之初，中国台湾“行政院”的开发基金直接就拿出来1亿美金，做强有力的政府背书。让台积电以极低的价格租用“台湾工业技术研究院”进行研发和生产，降低企业初期的运营成本。在税务上的各种补贴，甚至发生税后利润高于税前利润的怪事。就连用电都有最高优先级，“用爱发电”的台湾，停谁的电也不会停台积电的电。
而大陆方面，直到2013年，十几位院士联合上书，要求国家重新捡起对半导体的支持。这项提议得到了最高领导的积极回复。到了2014年9月份，规模达千亿的国家集成电路产业基金挂牌成立，由财政部和国家开发银行等实力单位出资。
中国大陆晶圆代工行业起步较晚，但发展速度较快。根据中国半导体行业协会统计，2018年中国集成电路产业制造业实现销售额1818亿元人民币，同比增长25.55%，相较于2013年的601亿元人民币，复合增长率达24.8%，实现高速稳定增长。
如今，到A股融资、拿到华为订单的中芯国际，相较以往，更有机会实现反超。但难题也有不少。此外，在公告中，中芯国际还提到特别风险，包括目前公司14nm和28nm制程产品收入占比较低，28nm制程产品产能过剩、收入持续下降和毛利率为负的风险。
报告期各期，公司28nm制程产品收入分为16.34亿元、12.4亿元及8.1亿元占比分别为 8.12%、6.19%及4.03%，呈持续下降态势。2019年第四季度，公司开始量产14nm制程产品，收入为5706万元，占比0.29%。
晶圆厂代工市场竞争激烈，公司与行业龙头相比技术差距较大，目前市场占有率较低也是中芯国际面临的特别风险之一。
行业龙头已分别于2015年、2016年及2018年实现16nm、10nm及7nm制程的量产。中芯国际在2019年才实现14nm制程产品的量产。据IC Insights统计，2018年度行业龙头占全球纯晶圆代工市场份额的59%，中芯国际占6%。
也有机会。
2019年的统计数据显示，中国市场是去年唯一纯晶圆代工销售额增长的主要地区。在华为将部分14nm订单交由中芯国际来代工，对于中芯国际，无疑是巨大利好。
引入大基金、地方政府产业资本，又登上科创板之后，不仅有助于中芯国际快速扩大先进产能规模，未来，研发高端制程的可能性也更高。