网站首页 > 资讯

败走P2P、踩雷“聚财猫”,从“麻辣诱惑”到“连咖啡”,这家新生代投资机构竟如此“倒霉”

来源:融中财经   作者:张叶   时间:2020-07-03 12:21  字号选择:

像高榕资本这样的明星机构,伴随中国互联网从“上半场”走向与实体经济融合的“下半场”,踏准了经济发展的周期节奏,着实幸运!但任何行业都没有“常胜将军”,任何投资都没有“不败战绩”。即便有着昔日的明星光环,高榕资本,仍然经历了流血又流泪的投资教训!

2020年的6月,瑞幸之后,又一家知名互联网咖啡品牌“连咖啡”被曝大规模关店,其北京地区16家店铺仅剩2家仍在营业,深圳、广州各10余家门店中也都仅剩1家在营业,而这只是全国范围大规模关店的冰山一角。


连咖啡诞生于2014年,甚至比瑞幸更早探索互联网咖啡模式,也是当年风口之上备受资本青睐的代表案例。企查查显示,连咖啡经历6轮融资,总额约4亿元,最为轰动的是2019年4月2.06亿元C轮融资,背后更是囊括了启明创投、高榕资本等一众豪华资方。


随着关店风波甚嚣尘上,最受伤的除了创业者和消费者,莫过于那些刚刚砸了钱进去的投资者。


风险投资,本质就在于投资者在“风险”与“幸运”之间博弈摩挲。


2020,在新冠肺炎的阴霾之下,中国股权投资同样面临优胜劣汰的大洗牌。如此特殊的市场和经济环境下,究竟有多少VC/PE投资者能够笑逐颜开?


仅以押宝了连咖啡的高榕资本为例,这家成立于2014年的新兴代风险投资机构,赶上了中概股表现最好的一年,也赶上了国内VC大裂变的“美好时代”。


作为原IDG资本合伙人,张震、高翔、岳斌他们从嗅到移动互联网时代的机会,成立高榕,先后捕获拼多多、蘑菇街、虎牙直播、美团点评、跟谁学、依图科技、平安好医生、毒APP、乐心医疗、华米等一批明星项目。截至目前,已投的超150家企业中,12家成功IPO,3家被并购(Bigo被YY收购,深鉴科技被赛灵思收购、钱袋宝被美团收购)。


伴随中国互联网从“上半场”走向与实体经济融合的“下半场”,踏准了经济发展的周期节奏,着实幸运!


然而,任何行业都没有“常胜将军”,任何投资都没有“不败战绩”。即便有着昔日投资明星光环的高榕资本,仍然经历了流血又流泪的投资教训!


自2018年下半年,互金平台们频频暴雷,政策监管再度收紧,“金融”便再也不是张震、高翔他们对外发声的主要投资对象,在其各类演讲中也嫌少再听到对于金融科技的投资理念。再观其官网,高榕资本战略已然“变身”深耕新消费、新技术等创新创业领域,投资富有创新力和成长力的企业,而在被投企业的展示栏中也几乎再无金融类企业。


策略转变之后的高榕,迎着这两年投资市场所谓的新风向,确实在生活消费和智能科技领域投出了一批明星企业。可即便如此,也仍然没能避免“踩进雷区”,像连咖啡、水滴筹、还有即使上市也前路不明的蛋壳公寓等。


作为新生代机构代表的高榕,该如何面对当下新的经济周期,路究竟该怎么走?


金融折戟 成重灾区


2018年12月6日,高榕资本完成了5亿美元的四期美元基金募集,募资完毕后,高榕的投资重点开始转变为新消费、新技术、产业互联网和企业服务。而在此之前,金融领域可以说一直是高榕资本重点关注和投资的板块。


在金融领域,高榕的投资基本可以划分为两阶段。


第一阶段在2016年以前,彼时互联网用户数据不断提升和渗透,出现了很多新消费场景以及围绕互联网消费的金融场景,高榕先后投资了聚财猫、钱袋宝、量化派、钱包金服、好贷宝等互联网金融项目。此后,金融业进入科技为产业赋能、为实体经济服务阶段,高榕开始针对所谓“金融科技”投资布局了虎博科技、电融数科、钻联科技、栈略数据等项目。


据融中财经不完全统计,在金融领域高榕投出了约20多个项目,占到总量投资的13.33%。整体来看,高榕对金融的“青睐”,恰好是迎着市场风口而动的,但“风口”往往也意味着“风险”的存在。


2017年前后,宜人贷、和信贷、趣店等多家互金平台扎堆登陆美股,上市潮汹涌而来。然而行业欣欣向荣的背后,实则暗潮涌动。不久后政策收紧,长期野蛮发展的互金行业,一夕间被放大到监管聚光灯下,曾经被各大机构趋之若鹜、相互追捧的金融平台们,接连暴雷,“炸”伤投资者无数。


张震曾公开表示,趣店是高榕投资的遗憾之一。


“很早期的时候跟罗敏谈过,但是没有投资,因为趣店当时做校园市场,我们觉得有风险,没想到他们后期有做调整。”张震说过,“通过趣店得到的教训是,以后(投资)不能太看重细节,而要把枪口抬高一尺,不只做静态的观察。”


对于机构而言,“错过项目”和“错的项目”,千差万别。或许也正是因为不看重细节,才频繁导致高榕项目里飞出了多只黑天鹅。


在众多金融项目中,“聚财猫”、“爱进钱”都算是黑天鹅的典型。


2018年10月,上海市公安局奉贤分局通过官网微博发布通报称,警方冻结查封聚财猫平台资产约11亿元,平台实际控制人薛某、平台主要犯罪嫌疑人王某、韩某、王某某被依法批准逮捕,另有14名犯罪嫌疑人被警方依法采取刑事强制措施。


2.jpg


聚财猫是在2014年8月份正式上线,创始人薛亮为阿里巴巴跨境平台速卖通创始人。高榕资本在2014年底,为聚财猫提供了百万元天使融资,2017年3月春晓天泽投资其1亿人民币A轮融资。


目前,企查查显示,聚财猫所属公司上海裕乾金融信息服务有限公司,经营异常。换言之,高榕资本百万元的天使投资,可以说打了个水漂,听了个大响儿。


3.jpg


凡普金科,P2P平台“爱钱进”的母公司,高榕资本2014年投资A轮5000万美元。


根据2020年7月2日最新消息,有汪涵代言的“爱钱进”APP暴雷,平台被北京警方立案侦办。根据媒体报道,有超过10万人被爱钱进骗超过100亿元,大量投资者血本无归。


而早在2019年8月,爱钱进的母公司凡普金科合肥第一分公司就曾疑因贷后催收问题被当地警方进行入场检查。


2018年4月,凡普金科曾向港交所递交IPO申请,随着招股书的披露,公司涉及虚假估值宣传的消息也甚嚣尘上。而今,凡普金科在港交所的IPO申请状态显示为:失效。


4.jpg


值得注意的,根据媒体报道,高榕资本在2014年认缴凡普金科111.11万出资额,持股比例为10%。按5000万美金融资额计算,估值达到5亿美元。然而,在IPO申报稿中显示,高榕及其关联企业Banyan Fund分两批认购优先股——以高榕资本(深圳)为主体认购3630.7万股优先股,对价20万美元,以Banyan Fund为主体认购7480.3万股优先股,对价1009.84万美元。这与对外宣传的高榕资本5000万美元投资相差近4000万美元。


深圳某知名创投企业高层在接受上述媒体采访时表示,“一些互联网企业往往会拿虚假融资和估值做文章,号称自己获得大量资本加持,获得知名资本天价的估值,以此来为信用背书,也为企业自身打开市场获得客户进行虚假宣传。”


5.jpg


另一个项目,“量化派”,宣传资料显示,其为国内首家基于大数据和人工智能链接金融机构与消费者的科技公司,2017年也曾欲赴美IPO,但其后未有回音。


企查查显示,成立于2014的量化派完成过四轮融资,融资总金额超过5亿元人民币,高榕资本也是在2014年A轮入场,其他资本方还包括华创资本、复星锐正、Star VC、将门投资、东方富海等知名机构。


2019年12月,量化派被媒体爆出或重启IPO,但同时,旗下借贷产品“信用钱包”在第三方投诉平台遭到大量消费者投诉,投诉信息达3700多条。不少借款人出现逾期后,遭到工作人员以威胁、恐吓、爆通讯录等非法方式进行催收,甚至言语辱骂和人格侮辱。也遭到投诉,涉及高利贷、暴力催收等。


相关评论表示,量化派错过了2017年的黄金上市期,也就意味着逐利本性的投资方们错失了最佳退出时机。如今,虽有重启上市迹象,但短期内,量化派上市条件是否成熟,以及选择哪个期间上市都具有极高的不确定性。对于像高榕资本这些机构而言,想要收回回报,太难了!


“新”雷从天降,休想“站着把钱挣”


这两年,高榕资本一直声称深耕新消费和新技术领域投资。据融中财经不完全统计,在所投项目中涉及生活消费企业25家、智能科技以及企业服务类约65家。不少昔日的黑马明星项目,如今也在频频被质疑和被非议,如蛋壳公寓、水滴筹、麻辣生活等。


2019年12月,有媒体爆出,热辣生活已全部进入歇业/半歇业状态,三个月没发工资,多家门店关闭,其所属公司麻辣诱惑某高管向媒体证实:公司濒临倒闭,基本没有回旋余地。


企查查显示,2017年8月,热辣生活完成1.4亿元B轮融资,由高榕资本领投,经纬中国和五岳资本跟投;2018年6月B+轮融资时,高榕资本再次加持。高榕资本项目负责人曾经表示,“热辣生活在供应链上做了7年深入布局,供应链成本结构非常独特且优质。我们非常认同创始人韩东对食品行业、供应链和消费趋势的理解。”


如今,在资本寒冬和创业寒冬的双重冲击下,麻辣诱惑的品牌正在走向消失,对于曾经的投资人,或许要过于悲伤了!


6.jpg

热辣生活融资历史|来源:企查查


同样是半年前,2019年12月,水滴筹“扫楼筹款”的丑闻甚嚣尘上,公众质疑“公益变生意”。企查查显示,高榕资本自2016年天使轮投资水滴互助,如今已4次追加投资。


水滴筹、水滴互助、水滴保同属于水滴公司三款产品,主要通过微信公众号提供个人求助信息发布及筹款、健康险销售与服务等,三个产品互相依存互相转化,形成了完美的生态闭环产业链。因此,水滴公司被认为是“以公益属性示人、但其本质上还是一家盈利机构”。


自成立以来,水滴公司便先后获得腾讯、美团点评、蓝驰创投、创新工场、IDG资本等知名机构支持。公司创始人沈鹏也曾对媒体表示,要把公司当成产品来做。而今,有关水滴公司究竟“做恶多一点还是为善多一点”的质疑声此起彼伏。与投资人而言,是否也该反思,除了对金钱利益层面的追求,对此类企业发展究竟扮演了何种角色?


7.jpg


谈到投资医疗,值得一提的还有乐心医疗。


乐心医疗在2016年11月创业板上市。需注意的是,2014年6月20日,高榕资本增资入股乐心医疗,同年9月3日,乐心医疗就报送招股说明书的申报稿,前后不足3个月。因此引发证监会意见,要求乐心医疗“说明高榕资本追溯到自然人或国有股东的股东情况,入股发行人资金的来源和合法合规性”。


根据信息披露,2014年6月20日,高榕资本以2488万元增资入股,其中220万元计入公司注册资本,剩余2268万作为股本溢价计入资本公积。截至招股书签署日,高榕持有公司4.98%股份。


目前,企查查显示,高榕持有广东乐心医疗电子股份有限公司3.7%股份。而随着乐心医疗上市,高榕资本一期人民币基金IPO退出金额达3440万,账面回报仅1.38倍。


8.jpg


事实上,高榕资本的不少被投项目,上市前似乎都背负着种种猜忌和质疑。比如平安好医生、蛋壳公寓。这些项目都类似水滴筹,带着些许“社会”或者“公益”属性,无论对于创始团队还是投资人团队,其实都想“站着就把钱给挣了”,但于公众而言,吃相有时候过于难看了些。


生而逢时,却未来难期


根据官网介绍,2014年高榕资本成立时,中国互联网正从“上半场”走向互联网与实体经济融合的“下半场”,各类技术创新、模式创新以及产业融合创新大行其道。而这其中,B2B、B2C、O2O、P2P等“交易类”平台模式基本是最风光的,高榕投资的蘑菇街、贝贝网、拼多多、斗米兼职、BOSS直聘也几乎都属于这些概念,可以说是“准确抓到了机会”。


当年,随着PC端到移动端的迁移,流量红利全面爆发,整个市场也随之洗牌;不少互联网公司创始人或高管也带着经验和资源,投身创业时代。加之,VC行业产生裂变,大批老牌基金的中坚力量出走,张震、高翔和岳斌便是看到如此机会,先是萌生了在IDG资本内部创业的想法,后来因提案被LP顾问委员会驳回,选择了自立门户。


2013年下半年,张震、高翔、岳斌三人从IDG出来募钱,也被一些业内人士认为这是极佳的时间窗口,因为当时很多大机构还没有开始新一期基金募集,这样的空缺让三人迅速找到了新钱。资料显示,当年募资时,他们先拜访了一批有资源、有能量的互联网江湖大佬,后来又拜访了20多位成功创业者之后,50%的钱基本确定。这些人又推荐了一些机构投资人。


截至目前,高榕资本管理4支美元基金和3支人民币基金,整体规模超过200亿,也是全行业第一家在成立满三年时,基金募集管理规模超百亿元的风险投资机构。


从背后LP来看,包括全球领先的主权基金、美国高校基金、全球最知名家族基金、 欧洲皇室基金和养老基金、全球领先的母基金、亚洲顶级母基金;也有诸多金融、医疗、零售、广告、工业制造、农业等行业巨头,以及包括腾讯、阿里、百度、京东、小米、分众、等数十家互联网企业的创始人或核心高管成为出资人。


不过,就退出成绩而言,自成立以来,近6年时间,高榕资本12个IPO和3个并购,成绩可以说也只是在及格线而已,而收益最高的还是拼多多。张震曾在公开场合表示,当时领投拼多多A轮,只花了15分钟就做了决策。2018年,拼多多上市,高榕资本实现IPO退出,金额达19.59亿美元,账面退出回报20.51倍,内部收益率达160.64%。但即使如此,面对拼多多如今1001.69亿的市值,高榕资本显然没有享受最高光时刻。


2020年,A股注册制加速、港股迎来中概股二次回归热,众多利好因素作用下,机构们都在翘首以盼IPO大爆发。对于高榕而言,就其所投出的项目,近两年想借助当下政策红利的东风取得较大的退出成绩,实则不易。


如今,VC/PE进入了行业优胜劣汰的洗牌期,在行业新浪潮不断涌现的时代,机构们该如何维持过往“颜面”?未来,对于赛道趋势的精准把握,无时无刻不在考验着投资人和机构,高榕亦是路难行。

关键词:PE/VC 
分享到:

版权声明:
来源及作者标注为融中财经融资中国的文章为本站原创文章,如需转载或内容合作请联系微信RZZG2006。
其他署名文章版权归原作者所有,融中财经出于传递信息之目的而刊发,并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。

杂志

在线订阅
2020年03期
2020年03期
2019年度股权投资榜 投资制高点
2020年01期
2020年01期
元明资本田源:创新投资家
2019年12期
2019年12期
大健康新蓝海:易型EMA的“点球时刻”

机构专栏

  • 澳银资本
  • 松禾资本
  • 上汽投资
  • 达晨
首页
股权投资机构
LP
行业
新金融
会议
会议报名
往届回顾
定制活动
推荐会议
研究
榜单
报告
关于我们
招聘
扫一扫关注公众号
版权所有:融中财经  地址:北京市朝阳区东三环北路霞光里18号佳程广场A座20层D单元  合作热线:010-84467811  备案号:京ICP备11038469号-1  技术支持:海源川汇