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上汽投资董事、总经理陆永涛:上汽母基金的投资策略

来源:融资中国  时间:2018-02-08 13:02  字号选择:

近日,上汽投资董事、总经理陆永涛在融资中国资本年会上分享了上汽母基金的投资策略。以下为演讲实录。


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尊敬的各位来宾、同行,大家上午好!


我很高兴在这里与大家分享上汽投资打造基于深度研究,长期价值投资的一流产业母基金的投资策略。


首先,我介绍一下上汽集团。上汽集团是国内A股市场最大的汽车上市公司,2016年度合并销售收入1138.6亿美元,第十三次迈入世界五百强,排名第41位。同时,作为中国汽车行业的龙头企业,上汽集团在全球汽车行业中名列第七。上汽集团在国内设有十余家整车生产基地,拥有良好的社会资源和政府关系,上汽集团准确把握产业发展趋势,加快创新转型,正从传统的制造型企业,向具有全球竞争力和影响力的出行服务与产品综合供应商发展。

    

上汽投资成立于2011年5月6日,截至2017年底,注册资本40亿元,管理规模近300亿元。上汽投资作为上汽集团专业投资管理平台和第三方资产管理平台,通过设立相应的投资基金开展业务,创造财富价值。公司战略定位为以汽车产业链科创投资为核心能力,以资产管理业务为增长引擎,助力上汽集团业绩持续增长和转型升级。同时我们近期成立了私募证券投资平台,去年9月也搭建了母基金管理平台。母基金将是上汽投资未来的一个重要板块,在项目选择中,我们会优中选优进行重点投资,从而产生高的回报,进一步丰富公司的资产配置。

    

截至2017年底,上汽母基金业务管理规模约为140亿元。其中,上汽母基金受托管理之前已经投资的赛领、上海集成电路产业等基金共计80亿元;2017年9月完成了首支市场化母基金的设立,规模60亿元,目前已投资高瓴资本等一线PE基金以及君和资本等优质初创基金。

    

我们的管理团队来自上汽投资以及国内一线母基金机构,拥有多年从事股权投资和母基金投资的丰富经验。我们已和世界上知名母基金、商业银行、保险公司等金融机构建立了深度的合作关系,未来能够提供多方位的资金和项目合作。

    

我们上汽为什么做母基金?上汽集团作为世界五百强的企业,在过往的经营当中,也面临着如何实现资本的保值和增值。根据我们成熟的资本市场经验及与众多基金合作的经验,母基金,特别是专业的母基金通过投资优秀基金和重点项目跟投、直投的形式能为投资者带来超越一般子基金收益的中高回报。在美国,母基金未来发展空间大、机遇多。因此,上汽集团设立母基金,旨在借助资本手段构建基金投资生态圈,充分利用国内外资源,助力上汽集团主业发展。

    

关于我们的核心优势,相比中国国内众多以金融机构背景为主的母基金,我们上汽集团作为国内领先的车企,具有丰富完整的产业链背景,也有深厚的政府资源,这也是众多基金愿意跟上汽母基金合作的优势之一。我简单分享一个我们在2013年跟赛领资本进行合作的项目情况。赛领资本业务以海外投行为主,其中有一个以色列项目,拿到项目之后跟我们及时沟通,我们立即从团队中抽调五位同事一起协同他们赴以色列进行谈判。之后项目所有相关工作我们都积极地在推进,同时我们率先提出与他们开展产品的研发并进行深度的交流合作。目前他们的产品在我们集团的产品上进行应用,并达成了友好的合作关系。我们很荣幸在资本市场退出以后也获得了超额的收益。今年,我们集团还将进一步跟他们达成合作协议,制定联合开发计划,上汽集团是国内第一家跟他们深度合作,达成生产采购协议的厂家,未来双方都能获得更好的收益。

    

我们除了强大的股东背景以外,还有专业化的运作体系。我们有专业的评价体系——“九宫格”,通过严谨的投资决策流程,优异的投后增值服务,高效的基金大数据系统,一流的基金管理团队,从投资和运营两方面打造基于深度研究、长期价值投资的中国一流母基金。


现在市场上基金团队众多,我们怎样才能筛选出优秀的团队呢?根据我们在资本市场上多年的经验,已经形成了一套自己的价值判断体系。第一,看怎么做基金;第二,能否做好基金;第三,团队能否有持续的动力做好基金;第四,能否长久管理好基金。我们会从九个子维度,27个项目指标,通过定性和定量对基金进行全面考量,建立内部机制以及储备项目核心要点,力求选择市场上最优质的基金进行组合,实现我们母基金收益最大化。我们对不同的基金和团队也有不同的考量指标。对于成熟基金,第一看业绩是否出色以及原因是什么;第二看他们的打法,在现有的环境下是否持久;第三重点考察团队是否足够扎实,资源优势在哪里,以及运营管理体系是否完整。对于初创型基金我们重点关注团队投资能力和资源,他们是依赖平台资源还是团队投资人,合伙人过往关系是怎样的,是否稳定长期合作等方面。我们希望能挖掘到真正有优势的初创型投资团队,并与他们共同成长发展。   


我们第五个核心优势是严谨的投资决策流程。我们拥有一整套严格的投资决策流程,包括初步的接触、筛选、尽调,利用我们丰富的产业资源,向我们的专家进行咨询,为我们投资、决策提供重要参考。虽然我们是一家新的基金,但是,我们拥有规范的运行制度和严谨的风险防范措施,对子基金投前进行严格筛选和评估,投后采取积极的投后服务,为基金提供全面的增值服务。


此外,我们对行业进行深度的研究分析。上汽母基金团队主要来自汽车行业,也有医疗、环保等其他行业专业背景的人员,他们拥有深刻独到的见解,建立了不同行业的分析方法和上市公司的投资方法。


第六个核心优势是基金分析大数据系统。我们建立了基金风险大数据系统,系统化跟踪基金的发展情况,通过建立模型有效分析基金和项目取得收益的原因,建立基金管理人及数据跟踪信息系统,有效发掘明星初创基金管理人。

    

最后,我介绍下上汽母基金的投资策略:我们综合考虑宏观因素,以及上汽母基金的跟投、企业回报、当前收益、行业影响等综合因素,上汽母基金将35%的基金,配置于成熟的、领先的基金,35%投资有特殊资源的初创基金,超过30%的基金用于项目直投和跟投,重点考虑有优秀财务回报的领头企业。

    

上汽母基金重点围绕四个产业进行投资:第一,高端制造。我们对高端制造有深刻的理解,是我们首选的产业;第二,医疗健康;第三,消费服务;最后是TMT、金融科技等。在这几个板块当中,我们希望凭借上汽集团强大的产业背景,积极的投后管理策略,为企业提供全方位增值服务。在基金投资阶段,70%在PE和并购阶段,另外30%考虑中早期VC的投资阶段。

    

从母基金角度来看,我们深信真正的合伙人关系才能产生真正的价值,我们希望和GP、被投企业形成真正的伙伴关系。我们作为LP与GP长期保持利益一致性,优秀的GP能够依托出色的投资管理能力,挖掘出真正优秀的企业,同时让我们能够发挥产业优势,为企业持续注入我们的资源。通过企业高速成长以后为投资人带来稳定持续的回报,最终能够实现GP、LP和被投企业三方真正互惠共赢的关系。我们也希望将母基金打造成上汽集团敏锐的资本触角,助力集团主业发展。在母基金行业我们是新兵,是刚进入行业的团队,我们更希望与在座的各位GP能够一起共同成长,依托你们的帮助使我们的团队快速成熟,共同走向希望的目标。

    

最后,祝在座的各位同行、 GP团队,在2018年,愿望都能够实现,谢谢大家。


关键词:母基金 
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