据路透社报道，从某些指标来看，全球并购热潮从未像现在这样剧烈，“TMT”大型并购交易正被拿来与上世纪90年代末的壮观的繁荣和萧条相提并论。
考虑到目前经济周期和股市牛市的成熟程度，这让许多投资者感到不安，这是可以理解的。
美国这次的经济扩张是二战以来第二长的，而距离打破华尔街最长牛市纪录只有三个月的时间了。
本月在美国科技、媒体和电信领域的两笔大型交易总计价值1500亿美元，让投资者回想起1999年的狂欢。
AT&T完成了对时代华纳850亿美元的收购，康卡斯特也提出以650亿美元收购21世纪福克斯的娱乐和国际资产。
美国电话电报公司(AT&T)和康卡斯特(Comcast)正在为它们的交易承担3,500亿美元的债务，这使它们成为全球负债最多的非金融私营企业。
而这就发生在美国加息周期全面展开之际。
经济扩张和市场牛市的纪录是截至2000年3月的10年纪录，当时纳斯达克(Nasdaq)泡沫开始破裂，并在2001年3月出现了随后的衰退。
有迹象表明，我们现在可能正在进入类似的领域。
路透社数据显示，截至6月15日的今年并购交易总额为1.22万亿美元，较去年同期增长64%。其中包括创纪录的76笔交易。
更重要的是，这占了2.32万亿美元并购总额的52.7%，创下了今年迄今的新纪录，并有望打破1999年科技股繁荣期创下的49.5%的历年纪录。
这与科技、媒体和电信(TMT)行业的情况类似。今年迄今为止，该行业的大型交易规模达4010亿美元，占TMT总额的近三分之二。
这将打破1999年59.2%的历史纪录。
大型交易被定义为价值50亿美元或更多的交易。
一方面，在周期的最后阶段出现的大规模并购浪潮是意料之中的。
公司无法维持前几年的增长率，因此高管们希望通过收购来实现增长，以取悦股东。
但随着企业承担更大的债务和风险，其中存在着陷阱。
一些高管只是被整个繁荣的全景所吸引:越大越好，好时光将永远持续下去……但这一次真的不同。
2007年，英国皇家银行以980亿美元的价格收购了荷兰银行(ABN Amro)， 1999年曼内斯曼(Mannesmann)以2020亿美元收购了沃达丰(Vodafone)， 2000年时代华纳(Time Warner)与美国在线的1810亿美元的合作，都是高管傲慢、大胆和愚蠢的典型例子。
当然，这并不适用于所有大型交易，更不用说在更常规的基础上进行的数以千计的小型交易。
但投资者们正寻找警示信号，与上世纪90年代末进行比较，因为当时的泡沫破裂似乎就在眼前。
纳斯达克继续繁荣，而华尔街的其他公司则显示出精疲力竭的迹象。以科技股为主的基准指数今年以来上涨了12%，标准普尔500指数上涨了3%，道琼斯指数持平。
标普500指数(S&P 500)和道琼斯指数(Dow jones S&P 500)未能重回1月份的高点，但纳斯达克指数(Nasdaq)自那以来已创下9个创纪录高点，最后一个高点是在上周。
根据美银美林(Bank of America Merrill Lynch)对全球基金经理的月度调查，6月份最繁忙的交易是“买入FAANG+BAT科技股集团”，这已是连续第5个月。
美银美林说，这是自2015年12月以来最拥挤的交易。
首字母缩写“FAANG + BAT”指的是美国科技巨头Facebook、苹果(Apple)、亚马逊(Amazon)、Netflix和谷歌，以及中国公司百度、阿里巴巴(Alibaba)和腾讯(Tencent)。
目前，五只FAANG股票的市值为3.915万亿美元。
这比整个英国股市的估值还要高，目前英国股市的估值为3.38万亿美元。
据美银美林的数据，美国科技行业目前的市值为6.6万亿美元。这本身就足够大了，但在全球背景下更令人震惊:中国科技行业的市值为7380亿美元，欧洲为5330亿美元，日本为4520亿美元。
与1999年相似?也许吧。
但正如一些分析师指出的那样，如今华尔街的总回报率远低于20年前，估值仍不那么高，投机也不那么激烈。
如今的科技行业也比那时成熟得多。
然而，目前正在进行的巨额收购兼并交易狂潮，已足够让人谨慎。