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唐宁:母基金将传统经济所积累财富与新经济有效对接

来源:融资中国  时间:2018-05-21 10:05  字号选择:

经过40年的改革开放,中国经济发展到达了一个新阶段,财富积累达到了相当的规模,中国的金融体系也正经历着深刻的变化。包括创业(股权)投资、对冲基金投资、商品投资等在内的另类投资市场得到越来越多关注,中国另类投资正成为资本市场的新兴力量,也成为财富管理及资产配置的一种重要工具。


2018年5月17日,“杭商·国际另类投资暨财富管理峰会”在杭州千年运河畔的创意金融宝地,杭州运河财富小镇举办。本次活动由杭州市投资促进局、杭州市拱墅区人民政府承办,杭州市拱墅区运河财富小镇、杭州市拱墅区招商局、浙江创业投资学会,以及融中集团、融资中国杂志、纽约另类投资协会执行。


会上,宜信公司创始人、CEO唐宁分享了如何成为一个合格的天使投资人,及母基金如何将过去几十年传统经济创造的巨大财富和新经济巨大的资金需求有效对接。以下为演讲实录:



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宜信公司创始人、CEO唐宁


唐宁:提到天使投资、创业投资,15年前我成为中国第一批天使投资人,那时候徐小平老师还没有做天使投资。当时我们也不知道自己在做些什么,因为没有这样的行当,就感觉创新、创业者的激情,为他们所感染。他们缺钱,我们钱也不太多,就支持一下。


但是刚给了钱以后他们就说,你知道吗,我们还缺很多别的东西。团队缺人才,企业的发展战略要理清,需要人脉关系,还要订单等等。所以早年的时候,我们不仅把钱注入,还要把心注入,把身注入。所以如果对于早期创业非常有激情,那天使是一个很好的行当,否则还是挺悲摧的,什么事情都要去做。


我跟大家分享一个重要的心得,未来十年二十年,中国能够按照十九大设想成为一个创新的、科技驱动的经济体,天使投资人群体是极为重要的。美国有30多万天使投资人,他们的特点跟机构投资人还是不一样的。机构投资人是以财务诉求为自己第一要务,但是天使投资人除了有赚钱获利的需求之外他们还有很多其他的特点,他们都是40多岁、50多岁、60多岁,已经在自己专业领域有相当的成就,同时在管理方面、人脉方面有很多积累的一群人。


他们不仅仅是给钱,也希望帮助年轻人更好的发展,年轻人创立的企业成长了、发展了,他们会有很多个人的满足。这样一种不仅仅给钱,还教管理、给知识、贡献人脉,帮助企业成长的一个逻辑最能够帮助3F阶段的双创企业。什么叫3F阶段?就是企业刚刚创立的时候,只有三类人会给他钱:家人、朋友和傻瓜,因为他们的企业如此的早期,想法如此的大胆,甚至被认为不靠谱,所以只有这种盲目信任的人和傻子能够给他们这样的支持。


但是从这样一个阶段发展两三年之后,能有像IDG资本等这种优秀顶级的投资机构看得上,之间还有两到三年甚至更长的时间。在这最关键的成长时刻谁去给他们帮助?因此天使投资人是一个非常重要、非常关键的群体。


15年前中国天使投资人很少,我是其中一位,但是最近一段时间好象又很火,所有人都在做天使投资,但是一旦市场不好了大家又都跑掉了。真正的天使投资人是长期坚持,而且既有商业回报的诉求,又有帮扶企业的社会价值,还有一定公益心的定位,这样一类群体在中国是非常非常缺的。


这是我想跟大家分享的第一个重要概念,天使投资人群体的壮大,对于创投、对于另类投资、对于双创有着极为重要的作用。


第二个我想汇报分享的非常重要的概念是母基金,这样一种形式其实在中国市场上起到了一个,把我们过去几十年传统经济创造的巨大财富和新经济巨大的资金需求有效对接的作用。怎么理解呢?简单介绍一下宜信公司,宜信公司创立于2006年,现在是全球范围内领先的金融科技企业。我们的子公司宜人贷2015年在纽交所上市,是中国金融科技第一股,它做的在线借贷、在线财富管理居世界前列。我们旗下另一个业务、另一个品牌宜信财富,在2016年、2017年亚洲银行家、亚洲货币,被评为中国最佳财富管理机构。


所以今天非常容幸参加另类投资与财富管理的大会,代表中国财富管理行业做这样一个汇报分享。我们的财富管理超高净值客户就是中国第一批先富起来的企业家、企业主,在长三角、在杭州,我们的许多客户都是过去从事制造业、进出口、房地产等等传统行业,其中非常领先、非常优秀的一批人。


我们在跟他们沟通交流的时候谈到最重要的话题有几个:


第一,如何拥抱新经济。他们感到新经济到来了,大数据、云计算、人工智能、区块链、消费升级等等,这些跟自己有什么相关呢?我的企业、我的团队要落伍了,我们应该怎么办呢?


我发觉他们之中很多人都在做一件事情,一方面,在企业层面来讲做数字化改造、数字化转型;另一方面,希望通过投资的方式拥抱新经济。也就是说,过去三十年,传统经济创造了亿万财富,现在新经济来了,我要去投资于那些小独角兽,独角又兽,或者是千里马。


怎么办呢?有的企业家说我团队之中一个小伙子非常可信,出去以后做了一个新经济企业,我要投资他。也有人说,我在哪里听到有某支基金很火,国内的基金、国外的基金,大牌、大腕,很性感的产品等等。


还有一些IPO的机会等等。但是国际事件、国内事件告诉我们,个人非专业投资者、理财者,投资单一企业、单一基金的风险太高了,我们每一个领域最终只有极少数的企业能够跑到头部,能够占据最大的价值,十名以后一点机会都没有。


而专业的投资人他每天就是干这个的,在他投一个企业之前,他会把这个领域所有的企业都看一遍,我们的个人非专业投资人完全做不到这一点。


什么是能真正拥抱新经济、投资新经济最好的方式?母基金。母基金可以风险分散的帮助投资者投到各种不同的行业,新经济的行业如健康医疗、教育培训、大数据、云计算、人工智能、区块链等等。


同时,他也可以按照基金的发展阶段归类白马基金、黑马基金,白马基金更稳健,有十年、二十年的发展。黑马基金两年、三年的历史,冲劲更足,回报更高,但是风险相对更高。还有介乎于黑马和白马基金的斑马基金。


我们把不同发展阶段的基金整合在一起,有的擅长投A轮早期,有的擅长投B轮、C轮成长期,还有的擅长投后期、不同发展阶段投资的专业性要求不一样。这样一种组合,这样一种基金选择、基金配置、基金长期管理的本事是母基金管理者最为擅长的。所以对于我们的企业家、企业主,创造了巨大财富的传统经济的赢家拥抱新经济、赢在下一个十年、二十年最好的方式就是母基金。


从另一个角度来讲,为什么母基金对于基金和企业有帮助呢?中国的企业正在从传统经济发展的模式变为科技驱动、创新驱动,我们的金融体系过去一直是以银行为大,银行为大的金融体系最为擅长能够短期获取现金流的经济模式,例如房地产、制造业等等,有实物资产进行抵押、担保。


新经济的特点是什么?轻型的模式,没有什么实物资产,注重品牌、注重研发,这样企业的打造是不可能两三年就能够回本的,必须有七年、八年、十年甚至更长时间的耐心的钱、长期的钱、能够增值的钱帮助它进行企业发展。


我们的双创企业,很难跟银行驱动的金融体系对接,必须要跟创投、风投、私募股权、资本市场这样的直接投资、长期投资、价值投资去对接。所以改造我们的金融体系非常紧迫,而什么能够帮助这些企业和投它们的基金获得长期的钱、耐心的钱、专业的钱呢?就是母基金。


母基金面向投资者,做很好的投资者沟通、教育,让大家理解我们需要等上十年才能够获得相应的回报。我作为天使投资人,2003年投的第一家企业2014年上市了,等了11年,十年磨一剑又多磨了一年。这样的长期性是母基金能够帮助投资者规避风险,帮助创投企业获得自己最为有价值的钱的一个重要方式。所以未来在中国,让传统经济的赢家成为新经济的赢家,同时帮助双创企业有巨大发展的金融模式就是母基金。这是第二个向大家汇报交流的。


第三个非常重要的点,就是母基金这样一种形式不仅对创业投资、私募股权是成立的,对另类投资及其它另类资产也成立。其它另类资产有哪些呢?除了私募股权之外还包括对冲基金、二级市场投资,因为二级市场投资、对冲基金、阳光私募,也是我们理财者资产配置当中重要的组成部分。


如何投二级市场呢?我们很多客户之前尝试过自己炒股,或者投入到一些阳光私募对冲基金之中,有很多不同的策略,有股票多投、股票多空、期货策略、量化策略、宏观策略,每一个策略都是一门独门秘籍,他的掌门人掌握着一套武功绝学,但与此同时要有适应性。对于个人非专业投资者、理财者如何投二级市场对冲基金、阳光私募呢?最好的方式就是多策略母基金,母基金可以风险分散的投到各种不同的领先策略之中,适应各种市场环境的变化。


对于房地产投资是同样的逻辑,我指的房地产投资不是到各个地方去买房,而是顺应新经济的发展,用房地产投资基金的方式进行投资。如何投呢?是个投资者完全做不到的,个人投资者不可能买一栋大楼,原来是朝九晚五传统经济的物业管理方式,现在是24X7的,所有的WIFI随时都能够有连通,大开间的咖啡厅,有利于不同企业的同事在喝咖啡的时候互动、交流、头脑风暴,碰撞出火花。


这样新经济的房地产模式,是针对存量下工夫,不是在针对增量了,针对增量的房地产投资在未来十年、二十年很难持续,而针对存量下工夫,那就需要专业的管理人用不同的策略让房地产存量资产大放异彩,还有物流、大数据等等其它的机会,都是房地产领域的机会。


作为个人投资人如何参与呢?应该参与单一的房地产项目还是应该参与单一的房地产基金呢?我觉得都不是,而是用母基金的方式。一支专业的母基金能够给投资者和另类投资机构带来的帮助是巨大的。


刚才王理事长说我们前一阶段做了一个统计,关于宜信财富母基金在私募股权领域的撬动效应,我第一时间获得了我们团队最新的数据,在此向各位汇报一下。我们用占全国私募股权资本总量0.15%的资金作为母基金,用2014年到2017年全国私募股权投资总额0.6%的资金投出了国内四分之一的独角兽。顶级的、专业的母基金头部效应是非常强的,用0.15%的钱能够投中四分之一的独角兽。


我们真正所诉求的还不仅仅是一群独角兽,而是一群又一群的千里马,我们的新经济之中,各个细分领域如果都能跑出一群又一群的千里马,其中有越来越多一支又一支的独角兽,我想我们的新时代就会越发精彩。



关键词:母基金   宜信 
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