过去两年，全资拥有FF集团的Smart King Ltd.已经亏损超过9.1亿美元，即约人民币60亿元。
“恒大许家印67亿港元买下FF。”6月25日，恒大健康集团一则公告揭开缠绕在贾跃亭和FF周围的种种传闻。
过去两年，全资拥有FF集团的Smart King Ltd.已经亏损超过9.1亿美元。此番引入恒大资本，国内关联公司陆续成立。乍看之下，贾跃亭的造车梦似乎又是重获生机。但在商业的牌桌上，恒大会轻易把几十亿给贾跃亭“烧”吗？虽然1股10票投票权，贾跃亭真的拥有FF实际控制权吗？
公告显示，未来30个月，FF将获得12亿美元注资。但这笔资金能帮助贾跃亭和FF度过危险期吗？
恒大67亿拿下FF45%股份
6月25日，恒大健康集团以67.467亿港元收购时颖有限公司部分股份以及时颖欠中誉集团赵渡的46.97亿港元的贷款。FF方面，同步宣布创始人贾跃亭出任FF全球CEO。
这笔钱将在2018年7月3日或之前以现金一次性支付。虽然从恒大健康出口，但67亿港元实际由中国恒大以无抵押贷款形式提供给，总数67.5亿港元，为期3年，年利率为7.6%，即仅利息就15.39亿。
时颖是一间香港公司，去年参与投资Smart King Ltd.。Smart King Ltd.全资拥有贾跃亭Faraday Future集团。这也是恒大收购时颖最重要的参考因素。
此外，赵渡为中誉集团有限公司主席兼执行董事，据传与时颖以及恒大、许家印等关系密切，而时颖去年投资FF也被称是恒大牵线。
按照收购协议，恒大将委派中国恒大副主席、总裁及执行董事夏海钧和恒大健康之主席及执行董事时守明担任Smart King Ltd.的董事长和另一名董事。FF表示，公司目前拥有五个董事会席位，而恒大方面拥有两个董事会席位，FF在董事会上拥有绝对的控制权。
两年亏损超过9.1亿美元
资料显示，去年11月30日，时颖与Faraday Future原股东，即Smart King Ltd的另一股东，以合资模式共同设立了一家新公司Smart King Ltd.，时颖同意出资20亿美元，以获取于合资公司的45%股权。Faraday Future原股东以Faraday Future集团拥有的技术资产及业务入股，获取于合资公司的33%股权。剩余之22%股权作为合资公司雇员激励股权分配。
截止2018年5月30日，Smart King Ltd及其子公司之未经审计账面值约110,583,000美元。过去2016年和2017年，该公司分别亏损5.7亿美元 和3.4亿美元，累计即约人民币60亿元。
去年11月30日，时颖已经向FF投入8亿美元，并对剩下的12亿美元作出严格规定。按照相关协议，时颖将于2019年12月31日前和2020年12月31日前分别投资6亿美元，两次累计12亿美元。
随着恒大全资收购时颖，意味着剩下的12亿美元或许由恒大出资。
贾跃亭实际控制权存疑
根据协议，在Smart King Ltd.的任何任何年度及特别股东大会上，时颖持有之每股股份配有1票投票权。在Smart King Ltd.正常经营情况下，Faraday Future原股东持有之每股股份则配有10票投票权。按照每股10票投票权核算，贾跃亭看似拥有实际控制权。
FF方面也表示，虽然贾跃亭现在不是FF的第一大股东，但对公司拥有绝对运营权，包括在董事会、日常经营管理、投资大会等。
但值得注意的是，协议特别提出，当管理层在根据合资公司股东协议条款，即时颖与Smart King Ltd.及Faraday Future原股东在 2017年11月30日订立之有关Smart King Ltd.之股东协议下不能履行职责情况出现时该原股东投票权将被回转到时颖。根据股权激励计划配发于雇员的股份不具有任何投票权。
这就意味着，贾跃亭的话语权随时有可能会被收回至时颖。而对于FF能都顺利运营，目前看来资金输入至关重要，而恒大掌握着FF能否顺利运营。
每年40亿元真的够吗？
据FF方面透露，20亿美元融资主要聚焦在产品的研发、工厂建设和团队建设等方面。从披露资料来看，到明年底，未来18个月，FF仅有约40亿人民币的注资，并且还是分期到账。
业内认为，FF的这笔融资并不宽裕，而首款车FF91属于跨界车，量产难度较普通车难度更高。对比同为造车新势力的小鹏汽车和蔚来，去年6月到今年2月，小鹏汽车获得超过47亿的融资，蔚来则相对较少，去年10月至今融资仅为10亿。
目前，小鹏和蔚来均有明确的代工厂商，而对FF虽然在美国和广州都有工厂，但所有的工程都处于初级阶段，且目前未有消息称其在国内获得生产资质。倘若与小鹏和蔚来一样寻找代工，FF量产车落地可能还需很长一段路。然而，这个时间线越长，对于FF与时颖签订的协议就越不利。
早前宝能百亿投入观致，宝能汽车常务副总裁、观致汽车总裁李峰公开表示，在汽车领域内三五十个亿的投资只能算一笔小钱，上百亿也不过只是起步。
按照这样的说法，FF或许需要继续融资，而恒大可能只是短暂保住了FF而已。