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美国加息,中国房价要跌?

来源:虎嗅网  时间:2018-06-14 10:06  字号选择:

继3月加息后,美联储周三再次加息25个基点,这是本加息周期的第7次加息,经济学家预计,美联储今年还将加息2次,明年加息3次。


所以,总体上美国的货币政策是在收紧的,而另一个世界经济大国似乎是在反其道而行之,中国并不是每次都跟随美国。


每次加息,国内投资者最关心的两大件就是股市和房市。初步判断如下:


股市可能进一步承压,美国加息至少不是好消息,中国股市散户多,容易滋生看空情绪。房市不会受到多大影响。


第一,中国整体跟进(上调利率或存准率)的可能性很小;


第二,根据以往经验,美国从2015年到现在已经加息7次,中国房市无恙。



先来搞清楚美国加息是怎么回事?


由于中美时差的原因,美国加息的消息一般是在北京时间凌晨3点放出的,这可苦了媒体人,为了抢新闻,很多人都连夜奋战,也包括我。


其实,美国加息和中国加息是完全不同的两个感念。


要搞清楚这个问题先要说一下两个加息的部门,美国加息是美联储实行的,中国加息是由人民银行实行的,很多时候可以通俗的把这两个机构划等号,但细究起来大有不同。


如果在全球范围内把这两个机构排一下座次,央行应该是在美联储之后的。


央行管的是人民币,美联储管的是美元,美元在全球可以使用,人民币现在也开始国际化了,但使用的范围仍然有限。


这也就决定了全球对美联储加息的关注度远远超过对央行加息的关注度。


通俗讲,一个影响的是全球,一个影响的主要是中国,这就是美联储主席耶伦一句话,东半球很多人熬夜的主要原因。


此外,美国所加的”息”和我们所加的也不是一回事。随便问问你周围的人,肯定有很多人一知半解,很多人都会很诧异的问一句:”不就是存款利息和贷款利息吗。”


其实并不是这样的,美国是一个崇尚市场经济的国家,这种国家意志主导利率的行为怎么可能被他们接受?直接通过行政命令决定利息高低他们觉得是很LOW的事情。


仔细一点的人可能会发现,美联储加息调整的是”美国联邦基金利率”,英文叫”Federalfunds rate”,就是银行向美联储借钱时的利率,通俗讲就是假如银行没钱了,和银行之间借钱时支付的利率。


如果所有银行都没钱了,互相之间借不出来,只能问美联储借时,所支付的利率,这个就是”美国联邦基金利率”了。


这个利率提高了,银行获得资金的成本就高了,大家从银行贷款的利息也就高了,这会在经济生活中引起连锁反应。


确定这个利率水平的职能部门是美联储旗下的联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee),简称FOMC。


一般这个委员会有12个人,他们分别由政府指定的和联储银行的人组成,美联储主席肯定是其中之一。


每隔6周FOMC就会在华盛顿开一次会,这个会议就是财经领域关注度极高的”议息会议”,一般情况下选在周二、周三开两天,一年有8次。


所以,和美联储加息一样,这个会议一直牵动着全球的神经。



美国持续加息主要是因为经济增长稳定,保证了就业的稳定,再加上政策制定者们对美国经济做出乐观评估。


美联储指出:“FOMC预计,进一步逐步提高联邦基金利率目标区间,与经济活动持续扩张、劳动力市场状况保持强劲、以及通胀接近FOMC设定的2%对称中期目标将是一致的。”


不过,美国加息对本国的资本市场是不利的。


消息传出后,美国股市下跌0.2%,同时10年期美国国债收益率跃升3个基点,至2.97%。美元兑欧元上涨0.4个百分点,达到1欧元兑1.174美元。


美联储的声明暗示,美国央行对通胀的担心越来越强,这也是美国不断加息的原因之一。


有迹象显示,美国通胀正接近美联储设定的2%的目标,美联储政策制定者们预计,核心通胀率将于明年升至2.1%的中值,略高于美联储的目标水平。


根据美联储理事莱尔•布雷纳德的说法,美国央行需要先将利率上调至中性水平(它认为保持经济不冷不热所需的水平),然后进一步上调一点点。



所以问题来了,美国这次加息和中国有什么关系?我们会跟吗?


一般来讲,美国加息后人民币会贬值,去美国旅游就需要花更多的钱;中国股市可能会下跌,很多人可能会血本无归;房价可能会下跌……


这一切都取决于央妈对美国加息的反应,如果中国也加息了,那后果可能就不太好了,单就房地产来说。


1、小房企融资压力变大。加息对小房企的影响最为明显,这类企业比较急于回笼资金,但加息后买房门槛变高,接盘的人少了。


2、普通人买房成本增加。加息给购房人的最直接影响就是购房成本增加,如果利率维持上浮,对经济能力有限的人来说可谓是雪上加霜。


3、炒房客资金链变紧。这类人通常养着多套房,每月要还好几个房子的贷款,遇到加息会增加每月的养房支出,整个资金链变紧,除非能出售几套房子,否则很有可能出现断供。


但是,从现在的情况看,中国跟进的可能性极小,尤其是一刀切式的上调利息或存准率。


央行一般采取的措施是上调MLF或逆回购利率。此前美联储每次加息25个基点,中国央行基本都会上调MLF或逆回购利率25个基点,但去年12月份后跟随加息的幅度只有5个基点。


所以,央妈并不是每次都是紧跟美国步伐的,毕竟我们也有自己的难处:


1、中国虽然没有加息,但现在利率水平已经不低了,尤其是银行的房贷利率,如果进一步上调利率,可能能控房价,但实体经济受不了。


2、中国是否加息看中的很大一个指标是通货膨胀率,国家统计局日前公布数据显示,今年5月,全国居民消费价格(CPI)同比上涨1.8%,连续两个月处于“1”时代。


3、现在正值中美贸易战,美国加息也是不断给中国挖坑(引资本回流)的措施,但中国现在对资本外流并不担心。


所以,中国现在的货币政策,更多的是考虑内因,而不是受美国影响随时响应。


兴业银行首席经济学家鲁政委认为,目前中国市场利率与政策利率的差距仅能容纳2次5个基点的上调,而宏观经济指标不支持市场利率中枢上行。


他预计,在未来美联储的加息进程中,中国央行可能不会每一次都亦步亦趋,而会根据国内经济情况的变化自主确定合意的政策利率水平。


中国银行国际金融研究所研究员王有鑫也认为,中国央行货币政策整体还是会坚持以我为主,协调好金融稳定和服务实体经济发展的目的。


所以,过分担心美国加息对中国影响的投资者,可以把心放到肚子里了。


关键词:美国加息   房价 
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