经济下行趋势中，伴随着中央防范金融风险措施的深入，从产业资本的上市公司到一级股权投资市场，再到创业企业，资本产业链条陡然紧张。股权投资行业募资环境急转直下。投资、募资案例数和金额较去年同期均呈现明显下降趋势。出资人资产配置也面临新的挑战。
7月25日，由融资中国主办、融资中国网、融中母基金研究院、融中资本协办的“融资中国2018股权投资产业峰会”在北京四季酒店隆重举行。本届论坛以“趋‘势’创新”为主题，来自投资机构、产业资本、金融机构、上市公司、独角兽企业、政府相关领导，行业专家等汇聚一堂，聚焦行业发展趋势，产业投资热点话题，项目融资路演、GPLP路演等活动，探讨2018年以至于未来几年的产业投资布局与配置。
会上，中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云发表主题演讲。
曹德云介绍了当前保险行业现状，他表示，截至2018年5月末，保险业总资产达到了17.5万亿，较年初增长了4.51%。其中，长期股权投资也始终是保险机构资产配置重要的一个领域。这些股权投资当中，主要有上市公司的股票和未上市企业的股权、PE、股权基金，以及股权投资计划几部分构成。
谈及当前保险业大环境，曹德云认为，国内金融市场处于严监管去杠杆过程中，加上资管新规实施，非标资产处置压力，以及中美贸易摩擦持续升级导致市场出现较强的紧张情绪。“这一系列因素的交叉，带领市场流动性明显趋紧。仅2018年以来取消发行债券数量达到406支。”
此外，就资金保险运用而言，曹德云认为需要在六点采取积极有效措施：一、要尽快出台保险资管产品业务细则；二、进一步拓宽保险资金业务范围；三、修改完善监管规定；四、丰富保险投资的风险对冲工具；五、要采取有效措施化解防范信用风险；六、继续加强行业基础建设。
以下为中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云在“融资中国2018股权投资产业峰会”中的精彩演讲实录，由融资中国整理。
非常高兴能够参加融资中国2018股权投资产业峰会，这次峰会是以趋势创新为主题，在当前经济金融市场形势复杂多变和我国全面深化改革扩大对外开放的相关背景下，对各类市场主体理性研判形势，准确把握趋势有效防控风险，促进健康持续发展具有重要的现实意义，我也代表中国保险资产管理业协会对峰会的圆满召开表示热烈祝贺。
大家都知道，作为我国金融市场经济金融体系的重要组成部分，保险至今作为金融市场重要的机构投资者，在长期发展过程中与实体经济、金融市场和各类市场主体，建立了十分紧密的合作关系，成为重要的实体经济的资金提供者、金融市场稳健运行的维护者、以及民生建设的积极参与者。我下面就保险资金运用的形势和创新发展问题谈一点看法。
近年来，我国金融领域趋向严监管、防风险、回归本源，支持实体经济的阶段，保险资产管理保持着稳健安全运行的势头。截至2018年5月末，保险业总资产达到了17.5万亿，较年初增长了4.51%；保险资金利用余额15.55万亿，较年初增长4.21%。从资产配置结构看，债券资产占比比重为35.55%，银行存款占比为12.72%，股票和证券投资基金合计占比12.38%，长期股权投资占比为10.43%。长期股权投资也始终是保险机构资产配置重要的一个领域。到2018年5月末，整个投资余额是1.62万亿，比年初增长了将近10%，这些股权投资当中，主要有上市公司的股票和未上市企业的股权、PE、股权基金，以及股权投资计划几部分构成。
股权资产对保险机构来说，对提高收益率的持续稳定性，促进资产负债比例管理发挥了很重要的作用。
此外，实体经济项目债券类投资占比达到总资产的15.66%，组合类的资管产品占比5.77%，投资性活动占比1.19%，其他投资占比6.3%，这是目前资产保险配置的基本结构。
从大类市场分布看固定收益类资产超过65%，权益类资产占比接近2.3%，其他投资占比为12%。按另外一个口径划分，保险资产当中传统投资资产占比为73%，另类资产占比27%。
从投资收益水平看，保险资金投资实现收益3059.6亿，财富投资收益率接近2%，折合全年收益率预计5%左右的水平。从资产质量情况来看，活期存款、货币基金和高流动性资产占比为13%，债券投资当中56%为国债和金银债。投资的企业债券当中，（三A级）资产占比超过90%，股票配置以蓝筹股为主体。实体经济债券投资占比当中，三A级以上的占比超过90%。其中有增信措施安排的项目占比接近90%。总的来看，保险资金运动比较审慎稳健，保险资产运行风险可控，这是2018年5月末行业整体的运行情况。
在当前纷繁复杂、快速多变的国内形势和外部环境下，保险资金利用也面临新的困难和挑战。从国际看，全球经济总体持续好转，复苏进程区域分化，2018年全球经济总体持续回暖上行，劳动力市场不断改善，通货膨胀水平较低，发达市场中美国经济表现相对强劲，日本欧元区和英国等势头则缓慢，新兴国家市场经济运行整体情况不容乐观，面临保护主义和当权主义势头，特别美国挑起的全球范围内的贸易冲突，冲击了现有全球化产业体系和经济体系，对全球宏观经济发展带来很大的不确定性。
从国内看，经济运行保持稳定，但下半年压力增大。2018年上半年，我国GDP同比增长6.8%，继续呈现稳中向好势头。高技术产业、装备制造业和战略新兴产业增加值，同比分别增长11.6%，9.2%和8.7%，经济转型升级成效明显，服务业对GDP增长贡献率达到60.5%，消费支出对GDP增长贡献率达到78.5%，经济结构具体优化。但经济运行的潜在不确定性较大，上半年社会融资规模增量、下降较快。1-6月份，固定资产投资增速连续回落到6%，社会消费品零售总额增速回落到9.4%，人民币计价出口增速持续回落到4.9%，因此下半年固定资产投资下滑，居民消费回落，贸易摩擦升级等因素，对经济运行的不利影响较大，要给予高度关注。
从市场看，受多种因素的影响，金融市场整体波动较大。上半年我国金融市场受内外因素影响，呈现一定的波动性，主要原因包括全球流动性出现拐点，整体明显趋于紧缩，国内金融市场处于严监管去杠杆过程中，加上资管新规实施后，非标资产处置等压力，以及中美贸易摩擦持续升级导致市场出现较强的紧张情绪。这一系列因素的交叉，带领市场流动性明显趋紧。
一方面吸引金融产品投资品种，发行难度增加。仅2018年以来取消发行债券数量达到406支。另一方面，部分债券股票交易流动性明显下降，股票大宗交易市场存在，交易对手稀缺，成交难，民营企业债也在下降。
从下半年趋势看，股票市场大幅波动和持续性下跌的问题，以及债券市场信用风险上升的问题需要引起高度关注。尽管面临这些挑战和困难，我们看到党中央国务院及各个金融监管部门，针对国内外形势的新变化、新特点、新问题，果断采取了一系列的针对措施。特别国务院召开常务会议要求财务政策更加积极，保持宏观政策货币政策松紧适度，支持实体经济发展。同时人民银行、银保监会、证监会相继出台资管新规的相关实施细则。根据金融运行现实情况和现实需要，做出适度性的调整与优化，以维护金融稳健运行，防范风险支持实体经济。相信这些政策将在未来发挥更加积极的作用，在保持严监管防风险主基调不变，打好三大攻坚战，完成金融三大内容，稳步推进（一起一降一补）的前提下，能够更好的促进我国宏观经济金融稳健安全有效运行。
就资金保险运用而言，也要在贯彻事实国家宏观经济金融政策和金融监管要求的前提下，在有效防范金融风险稳步推进市场化改革和业务创新，支持实体经济发展等方面采取积极有效措施。
◆ 一、要尽快出台保险资管产品业务细则，细则要在贯彻资管新规主旨精神的前提下，进一步明确监管要求和业务规范，便于市场主体在实操层面更好的落实更好的落户，同时也要求全面考虑，兼顾保险资本产品的特性和特点，要有利于促进市场公平竞争，有利于支持资管产品创新，有利于维护业务平稳健康发展，有利于发挥保险资金支持实体经济的作用。
◆ 二、进一步拓宽保险资金业务范围。目前，保险资金和投资中长期资产较为缺乏，在优质项目和优质资产较为稀缺的背景下，保险资金配置压力较大，为此要加大支持力度，鼓励保险资金深入挖掘优质资产和项目，增加优质债券投资计划和股权投资计划供给，扩大资产支持业务，允许保险资金为流动性较好有长期增值潜力的投资，如ABS，TBN、黄金、大宗商品等，给予市场更大的资产选择空间。同时，积极推动保险资金参与常规市场等政策尽快落地。
◆ 三、修改完善监管规定，根据现实情况和市场需要，调整先行法规中的操作性和适应性不强的条款，拓展保险资金运作空间。依据保险机构的投资能力水平等施行分级分类差异化监管措施，更好的引导保险资金运营稳健发展。从政策上引导保险机构拉长考核期限，特别在保险资金中长期资产投资领域，倡导长期投资，价值投资的理念。
◆ 四、丰富保险投资的风险对冲工具，针对目前的市场风险，保险资金在资产配置和投资运作中，需要更加有效的对冲股市、债市等多种风险，为此，要允许保险机构应用国债期货，场内外期权等衍生工具对冲市场风险，扩充信用风险的选择，提高积极主动管理风险的能力和水平。
◆ 五、要采取有效措施化解防范信用风险，在信用环境收紧，以及违约事件增多的背景下，各金融监管部门考虑建立信用风险防范协调工作机制，加强监管合作，行业沟通，共享信息，稳定预期。人民银行要对保险机构开放征信系统，提高保险机构信用风险的分析鉴别能力，资管协会要整合外部信用评级和内部信用评级资源，依托各相关专业委员会，建立覆盖市场的信用风险监测预警机制，抓好抓牢抓苗头，维护保险资产安全运行和行业切身利益。
◆ 六、继续加强行业基础建设，加快构建保险资产集中登记交易平台，实现保险资产可交易，提高资管产品的流动性，尽快建立保险资产固定的体系，完善资管负债管理系统，夯实保险资管市场基础，鼓励在资产管理领域，应用和推广金融科技，提高运维效率和效能，同时强化行业技术研究和持续调研，提升资产管理能力。
最后，我用几句简短的话把中资协做一个简单的介绍。中国保险资产管理协会于2014年9月份成立，协会成立以来，始终以自律维权服务创新为基本职能，以建设市场化、专业化、国际化、科技化现代金融组织为目标，以搭建开放、包容、多元共享的大资管交易合作平台为宗旨，以能力输出，资源输出，技术输出，价值输出和合作促进为途径，发挥市场与监管之间，市场之间的桥梁和纽带作用。
协会自成立将近四年的时间，目前我们有会员580多家，基本涵盖大资管各个领域，其中包括一些实体金融融资的结构，我们希望通过自身的努力，金融市场为实体经济，为民生建设，也为各个合作伙伴提供更好的优质服务，也希望大家多多关注我们协会。谢谢大家。