4月17日，微盘股板块迎来强劲反弹。截至午间收盘，万得微盘股指数大涨8.44%，400家成份股中仅有8家下跌，100余只涨幅超10%，呈现出全线飘红的状态。
消息面上，4月16日晚间，证监会郭瑞明在记者会上表示，“新国九条”退市指标调整旨在加大力度出清“僵尸空壳”、“害群之马”，认为“本次退市规则修改主要针对小盘股”的观点纯属误读。
复盘4月发现，“日历效应”和“政策误读”引发了微盘股急跌。
纵观历史4月行情，微盘股板块本就没有优势。国金证券研究显示，除了3月份之外，4月份本是2005至2023年19年间微盘股出现下跌次数第二多的月份。
4月12日开始，伴随着“新国九条”的火热出炉，微盘股板块进一步加速向下。
具体来看，“新国九条”对“严格强制退市标准”、“畅通多元退市渠道”、“削减‘壳资源’价值”、“强化退市监管”等多方面提出明确指示。一时间，市场误认为相关政策完全针对小微盘股。而此后的4月15日及4月16日，万得微盘股指数累计暴跌18.49%。
值得一提的是，微盘股板块在今年已两度受过重挫。
上一次发生在1月22日至2月7日之间。彼时，A股市场接连发生“雪球敲入”、“中性和DMA策略集中强平换仓”等一系列突发事件，微盘股流动性大幅收缩；在此期间，万得微盘股指数下跌41.78%。
国金量化团队在4月15日发布的研报中表示，目前微盘股波动率拥挤度风险预警信号已经解除，而偏基本面的利率同比指标数值并未触发利率阈值。微盘择时模型皆未触发风控，希望长期持有微盘股风格的投资者仍可以继续持有。但短期基于3、4月份微盘股负向日历效应，并不推荐配置微盘股板块。